(三)铅的需求量
从中国需求结构来看,汽车和电动自行车是主要应用领域,其次,在UPS 电源、摩托车以及出口领域也占有一定份额。
图3-2:中国铅消费结构图
图3-3:2009-2010 年全国电动车产量月度数据变化
图3-4:2007-2010 年中国汽车总销量月度数据变化
图3-5:2007-2010 年中国汽车产量月度数据变化
通过分析铅酸蓄电池下游最大消费市场——电动车和汽车市场,我们可以发现,2010 年我国电动车和汽车产销两旺。从2010 年10 月全球汽车销量数据来看,美国和加拿大汽车市场延续了9 月份的上涨势头,美国10 月份汽车总销量超过95 万辆,同比增长13%,创2010 年单月销量最好成绩,表明其汽车市场正在缓慢复苏。2010 年11 月份中国汽车产销量分别为175.48 万辆和169.7 万辆,同比均大幅增长,2010 年1 月至11 月,国内汽车产销分别达到1637.81 万辆和1637.79 万辆,超过去年全年413.17 万辆和414.67 万辆。预计2011 年中国汽车市场的强势势头仍将保持。
目前,我国的电动汽车产业已经从研发示范阶段进入商业化阶段,2010 年7 月份,国家加大对新能源汽车的扶持力度,已将十城千辆节能与新能源汽车示范推广试点城市由 20 个增至25 个,2010 年10月18 日,国务院发布了《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,计划用20 年的时间,使新能源汽车等七大战略性新兴产业整体创新能力和产业发展水平达到世界先进水平。
中国汽车业“十二五”规划初稿已定,年内将正式出台,新能源车被列为中国汽车行业今后五年发展的重中之重。国家发改委正在会同有关部门修订《产业结构调整指导目录(2010 年本)》,在鼓励类产品中,新增新能源汽车关键零部件。其中还包括电池管理系统、充电设备等。在动力汽车的生产成本构成中,动力电池占二分之一左右,而动力电池成本的降低则来自于规模化生产和经验积累。我们认为,在政策的扶持下,铅酸蓄电池行业及上下游产业将会得到巨大发展。
(四)国内铅的供需平衡
从2004 到2010 年我国铅的产量与消费量都稳步增长, 2004 年到2006 年供大于求,从2006 年开始由于国内汽车产业的高速增长, 铅的消费量出现了明显的增长, 净出口有所减少。
表3-2: 2004-2010 年我国铅供需平衡表(单位: 千吨)
年份 | 产量 | 消费量 | 净出口 | 供需平衡 |
2004 | 1930 | 1670 | 400 | -140 |
2005 | 2390 | 1990 | 420 | -20 |
2006 | 2710 | 2290 | 500 | -80 |
2007 | 2820 | 2530 | 250 | 40 |
2008 | 3150 | 2830 | 27 | 300 |
2009 | 3550 | 3330 | -130 | 360 |
2010 | 3700 | 3600 | 40 | 70 |
数据来源:WIND 资讯
四、影响铅价变动的因素
国内铅金属的价格走势基本与国际同步,其差异主要反映了国内多项特定因素的影响,如区域性升贴水、汇率、关税、增值税、港口和仓储费用等。
(一)金属铅定价方式
国内铅精矿生产商一般参考国内主要市场的铅金属交易价格,根据铅精矿品位,扣除每吨一定数额或比例的加工费来为铅精矿定价。当铅金属价格较高,铅精矿供不应求时,上游的铅精矿生产商会有更大的利润空间。
(二)影响铅价的因素
影响铅价变动的主要因素有供求关系,国际国内经济形势,进出口关税,铅应用趋势变化,冶炼成本,资金推动,国际汇率等因素影响。
1.供求关系
供求关系直接影响着商品的市场定价,当市场供求关系处于暂时平衡时,该商品的市场价格会在一个窄小的区间波动;当供求关系处于失衡时,价格会大幅波动。
在铅的期货市场上,投资者可关注体现锌供求关系变化的一个指标——库存。库存又分为报告库存和非报告库存,报告库存又称“显性库存”,是期货交易所定期公布的指定交割仓库锌的库存数量。非报告库存主要是指全球范围内的生产商、贸易商和消费者手中持有的锌的数量,由于这些库存无专门机构进行统计和对外发布,所以这些库存又称为“隐性库存”。
图4-1:LME3 月铅价与库存关系图