图17：中国CPI、PPI同比增速  

　　

图为中国CPI、PPI同比增速走势图。（图片来源：WIND，海通期货研究所 ）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图18：美国CPI、PPI同比增速

　　

图为美国CPI、PPI同比增速走势图。（图片来源：WIND，海通期货研究所 ）点击此处查看全部财经新闻图片

　　4. 国内铝产量创新高 进口逐步下滑

　　中国是铝的生产和消费大国，占全球铝产销量的三分之一。今年随着铝价上涨，国内铝冶炼企业重启前期闲置产能，相应产量逐步增加。中国11月原铝产量为135.45万吨，同比增长33.5%，环比增长7.5%，连续第三个月创纪录新高；1-11月份原铝产量达1173.2万吨，同比下滑1.7%。电解铝产量的快速增长也带动了氧化铝的生产。11月份我国氧化铝产量为236.96万吨，同比增长43.1%；1-11月份我国氧化铝总产量为2138.72万吨，同比增长1.6%。中国铝业公司称，至10月底中铝的氧化铝和原铝产能开工率分别达到90%和88%，而6月底的氧化铝和原铝产能开工率分别为66.9%和83.4%。

　　图19：中国原铝月度产量(万吨)与同比增速 

　　

图为中国原铝月度产量(万吨)与同比增速走势图。（图片来源：WIND，海通期货研究所 ）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图20：中国氧化铝月度产量(万吨)与同比增速

　　

图为中国氧化铝月度产量(万吨)与同比增速走势图。（图片来源：WIND，海通期货研究所 ）点击此处查看全部财经新闻图片

　　近期中国铝业公司表示，已基本上恢复了旗下氧化铝及电解铝的全部闲置产能。中国铝业的原铝年产能为400万吨，氧化铝的年产能为1,100万吨。目前国内产能利用率已接近饱和，未来产能进一步扩大的潜力有限。为严格控制总量，国务院颁布实施的《有色金属产业调整和振兴规划》明确提出，今后三年内原则上不再核准新建、改扩建电解铝项目。国内已建和在建电解铝产能已超过1800万吨。

　　国际铝业协会(IAI)的数据显示，全球(不包括中国)10月原铝日均产量增至6.34吨，9月为6.32吨。10月原铝总产量为196.6万吨，9月为189.7万吨。2008年10月原铝总产量为218.7万吨。10月生产商未加工铝库存下降至120.7万吨，9月库存量为120.9万吨。2008年10月全球未加工铝库存为162.6万吨。去年以来受金融危机和全球经济衰退影响，铝冶炼企业纷纷减产并降低库存。近期随着全球经济逐步复苏，铝产量有所回升。

　　图21：全球原铝日均产量(万吨) 

　　

图为全球原铝日均产量走势图。（图片来源：BLOOMBERG，海通期货研究所 ）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图22：全球生产商未锻造铝库存量(万吨)

　　

图为全球生产商未锻造铝库存量走势图。（图片来源： BLOOMBERG，海通期货研究所）点击此处查看全部财经新闻图片

　　上半年铝与氧化铝进口大幅增加，由于国家和地方政府收储及国内外高比价造成贸易商跨市套利。国储两次在市场上共收购铝锭59万吨，短期内造成了国内市场上供应的紧缺。随着国内产能重启，国内外比价回落，进口量开始逐步下滑。今年3 月份以来，中国铝产品进口大于出口，但是随着进口的减少和出口的持续增长，至10 月份出口开始超过进口。10 月中国未锻造的铝及铝材进口8.7 万吨、出口18 万吨。中国1-11月未锻造的铝及铝材进口同比增加172.2%至220.41万吨。中国1-11月未锻造轧铝出口同比减少67.9%至24.55万吨。

　　图23：未锻轧铝及铝材月度进口量(万吨) 

　　

图为未锻轧铝及铝材月度进口量走势图。（图片来源：WIND，海通期货研究所 ）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图24：未锻轧铝及铝材月度出口量(万吨)

　　

图为未锻轧铝及铝材月度出口量走势图。（图片来源：WIND，海通期货研究所 ）点击此处查看全部财经新闻图片

　　2009年4月1日起，我国将高档铝箔类、高档铝型材类、高档铝板带类产品的平均出口退税率由5%提高到13%，部分铝材产品从零退税提高至13%。6月1日起，我国将轧制后未进一步加工的无衬背铝箔等出口退税率由13%上调至15%。随着出口退税的提高，我国铝材出口量逐步回升，接近历史高位水平。但我国铝型材出口面临多个国家的反倾销，将对出口形成一定影响。今年8月13日，欧盟针对中国汽车零部件产品铝合金轮毂的反倾销正式立案调查。欧盟9月24日决定，对产自中国铝箔征收为期5年的反倾销税，税率高达30%。澳大利亚从11月6日起对中国产铝挤压材征收16%的临时反倾销税。

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