玉米全新价值区间震荡 通胀斗争的主战场 (3)
五、影响2009年玉米期价走势的基本因素
认真地分析影响2009年玉米期价走势的基本因素，有助于分析2010年玉米期价的走势。
(一)世界各国经济刺激计划
2008年11月5日，中国出台举世瞩目的4万亿人民币经济刺激计划；同月10日，美国汽车业三巨头申援500亿美元；同月24日，英国公布220亿美元经济刺激计划；同月26日，欧盟委员会批准2000亿欧元经济刺激方案……全球主要经济体在2008年11月采取“救市”。
为了重振美国经济，美国众议院2009年1月28日通过了总额为8190亿美元的经济刺激方案， 2009年3月18日，美联储宣布施行量化宽松政策，买入3000亿国债，收购7500亿美元房贷担保证券。美国货币当局以这种实质上等于“印钞票”的方式，支持政府扩大财政赤字刺激经济。这引发了市场对美元购买力的担忧，带动美元下跌和大宗商品价格暴涨。
(二)中国4万亿经济刺激计划
国务院总理温家宝2008年12月5日主持召开国务院常务会议，会议提出： 实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策 出台进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施 初步匡算到2010年底约需投资4万亿元。取消对银行信贷规模限制，合理扩大信贷规模，四季度先增加安排中央投资1000亿元。
为配合上述4万亿的经济刺激计划，2009年上半年信贷投放达7万亿，贷款投向主要集中在城建、轨道交通、高速公路等基建项目上。2009年前11个月，金融机构新增9。2`1万亿元，全年估计在9。5万亿，中国2009年上半年发放贷款达7万亿元。
2009年，中国经济复苏强度明显强于世界其他主要经济体。2008年四季度以来，为“保增长”而出台的一系列扩内需政策收到超预期的效果，2009年中国经济呈现“V”型走势。分季度看，GDP增速在一季度触底(6.1%)，二季度强劲反弹(7.9%)，三季度继续上升(8.9%)，四季度可能达到年内峰值(>9%)。与之相伴随的是，投资高速增长，工业生产增加值同比增速持续反弹，消费保持强劲，出口止跌企稳回升，物价逐步走出通缩。
资本市场从2008 年10 月28日开始了始料未及的上涨行情，房地产更是以惊人的速度和幅度复苏、发展。创业板于2009年10月开板。这些经济刺激计划的实施为2009年资本市场和商品市场的牛市提供了基础。
(三)玉米收储政策对市场的影响分析
国内玉米临储政策和临储玉米拍卖，这是影响大连玉米期货走势的最直接的因素。
最初是在2008年10月20日，发改委公布了最新的粮食最低收购价方案，在东北地区按照每市斤0.75元的价格实行玉米国家临时收储500万吨，比2008年收储价格提高了100元/吨。在方案正式公布前，大连玉米提前做出反应，在前期由金融海啸导致的国内外农产品连续大跌的环境下，连续两个交易日大幅反弹，涨幅近5%。
2008年12月19日，市场开始传闻将要增收2000万吨的收储数量，大连玉米期货应声大涨，截止到2008年12月24日，消息得到证实，大连玉米5月合约从1466元/吨震荡上行至1529元/吨，上涨幅度超过4%。
时隔一个月，2009年2月19日国家粮食局会同国家发展改革委、财政部、中国农业发展银行联合下达第五批国家临时存储粮食收购计划，在内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江省(区)收购国家临时存储玉米1000万吨，收购价格维持每吨1500元，收购执行期截止到2009年4月底。
2008年/2009年度，国家自去年10月20日起，先后推出了4次玉米收储计划，总量达到4000万吨，实际收储量达到3500万吨左右。国家通过临储玉米收购掌握了大量的玉米粮源后，对市场即拥有了较多的定价权。在收储完备后，市场就开始关注抛储。这成为今年3月—7月下跌的首要因素。
因而，我们预计，2009/2010年度临储玉米的收购，同样也将对2010年上半年的行情产生直接的影响。
(四)临储玉米拍卖对市场的影响分析
东北临时存储玉米拍卖情况与市场紧密相连。进入2009年11月份，东北2009年产玉米上市量逐渐增加，为了防止临时存储玉米竞价销售对玉米价格产生的打压，国家在11月底停止了东北临时存储玉米的拍卖。随着停拍的消息在市场中传开，企业也抓紧最后机会加大了在拍卖市场中的采购量，带动了成交率和成交价格的上涨。
2009年7月21日，国家在2009年首次启动临储玉米拍卖，到国家在2009年12月1日开始停止了国家临时存储玉米竞价交易。 截至2009年12月22日，22次临储(含跨省移库)玉米拍卖实际成交1604.71 万吨，其中临储玉米成交1411.75 万吨，成交均价1586 元/吨；临储跨省移库玉米成交192.96 万吨，成交均价1857 元/吨。
图8：国家临储玉米竞价交易成交量和成交价
(五)其他政策
1、玉米深加工企业的出口退税政策
2009年6月3日财政部和国家税务总局下发通知，自2009年6月1日起玉米淀粉、酒精的出口退税提高到5%。本次将玉米淀粉、玉米酒精纳入这一范围，也是充分考虑到了目前国内玉米深加工企业的生存情况。然而根据目前玉米深加工产品国内外市场情况，提高出口退税率的玉米淀粉、玉米酒精仍价格上缺乏竞争力。例如，当前东北深加工企业的玉米淀粉市场价格在2000元/吨附近，出口退税约100元/吨，实际FOB价格在1900元/吨(尚未考虑运输费用等)，而目前国外进口企业希望FOB价格下跌到1800元/吨。短期来看，在国内外相关产品价格无明显变化的情况下，玉米淀粉、酒精出口退税率的提高难以明显推动出口，改善国内玉米需求状况。
2、关于生猪的调控政策
2009年1月份，六部门发布预案防止生猪价格过快下跌。国家发改委等六部门联合公布了《防止生猪价格过快下跌调控预案》。根据预案，生猪价格调控的主要目标是使猪粮比价不低于5.5∶1，辅助目标是仔猪与白条肉价格之比不低于0.7∶1；生猪存栏不低于4.1亿头；能繁母猪存栏不低于4100万头。当指标过低时将采取启动储备、增加财政补贴、进出口调节等措施，防止生猪价格过快下跌。
2009年6月6日，国家发改委发布消息称，5月份，我国生猪出场价格、白条肉出厂价格、仔猪价格均呈现持续走低态势，猪粮比价继续下跌，已经连续4周低于国家发改委、财政部等六部门年初联合发布的《防止生猪价格过度下跌调控预案(暂行)》设定的生产盈亏平衡预警点(中国猪粮比价已连续六周低于六比一的盈亏平衡点)。6月13日，根据《防止生猪价格过度下跌调控预案(暂行)》，经国务院批准，商务部会同财政部、发改委启动了国产冻猪肉的收储工作，防止生猪价格过度下跌，稳定生猪生产。
该次冻肉收储价格以“不打压市场实际成交价格”为原则，收储价格不低于各收储库点地区猪肉平均批发价格。据市场消息，此次冻猪肉收储总量共计20万吨，首批收储量为 12万吨。
虽然政策出台后并没有引起价格的应声上涨，但是，对于下半年的牛市也起了一定的作用。以上政策在2010年若出现变化，也会影响玉米期价走势。
(六)天气情况
天气对玉米期货的走势影响很大。
2009年4月播种时节，东北产区天气风调雨顺，作物表现良好。但进入5月上旬开始，东北持续无降水，高温与大风天气造成大范围的干旱，据农情上报统计，截止5月23日，黑龙江省耕地受旱面积7922万亩，其中重旱面积3091万亩。而富有戏剧性的是，近20多天来，黑龙江省大部分地区出现降雨寡照天气，在旱情得到明显缓解的同时，个别地区又出现洪涝灾害的隐患加大。
2009年7、8月份，东北产区出现严重干旱，国内玉米价格的大幅上涨，当时玉米生长处于灌浆期，东北地区出现的高温少雨对玉米生长十分不利。但是天气情况并不影响长期趋势，供需是决定性因素。即使相关政策，也是影响供求关系。
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