一、2009年期货行情回顾

　　2009年度的全球大宗商品市场出乎了多数市场人士的预料，摆脱了美国次贷危机所导致的08年崩盘式的下跌，强劲的复苏走势让它成为继2006、2007年之后，又一个超级商品牛市。

　　橡胶市场也不例外，从沪胶日胶全年走势图上来看，沪胶指数从年初的11484元/吨到年末收盘24212元/吨，日胶指数从年初147.3日元到年末272.7日元，两者均有较大涨幅，上涨幅度超过100%。回顾2008年末2009年初，各国相继出台经济刺激计划以拯救全球经济，防止经济进一步下滑，受此影响商品市场出现反弹，沪胶也在2月冲至14000元高点，然后经过了近一个月的调整，3月份下旬在收储价支撑及产业振兴计划的刺激下再次拉升冲至16000元附近遇阻，再次调整；经过3个多月的时间终于突破16000元阻力，继续上涨，最高冲至19566元回落调整，也是受9月份中美轮胎特保一案影响，胶价最低回落至16742元；进入第四季度后，在国家的政策支持、全球天胶产量下降、资金推动等因素支撑下，胶价得以再次回升，沪胶指数屡创新高，年内以最后一个交易日创出的24256元完美收官。

　　比照08年的胶价下跌的行情，09年的沪胶整体涨势与之形成了一个鲜明的V型形态，而造成这一形态形成的原因就是全球经济复苏带动汽车、轮胎行业的回暖。

　　图1. 国内橡胶走势图

图为国内橡胶走势图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图2.国外橡胶走势图

图为国外橡胶走势图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　二、市场分析

　　(一)宏观经济---09年全球经济复苏迹象明显

　　金融危机爆发以后，世界各国实施了一系列以宽松货币、政府直接注资等为代表的强有力的经济刺激政策。在主要国家超宽松货币政策的强力干预下，2009 年二季度以来全球经济衰退势头减弱，金融市场趋于稳定，世界经济出现了许多积极的变化，美、欧、日等发达经济体先后恢复GDP 正增长。

　　图3. 世界主要国家领先指标图

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　　图4. 美国、欧元区、中国采购经理人指数

图为美国、欧元区、中国采购经理人指数走势图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　上图可见反映企业活动的采购经理人指数，已经从近30年低位连续反弹。显示企业获订萎缩速度已明显减缓，企业订单和生产情况都已有超出预期的改善。

　　图5. 美国消费者信心指数图

图为美国消费者信心指数图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图中可见，美国消费者信心指数持续回升并稳定在50 以上，这对以个人消费为生命线的美国经济而言无疑是重要利好。

　　图6. 美国商业库存消费比

图为美国商业库存消费比走势图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　根据最近美国商务部宣布，10 月的商业库存出现意料之外的环比上涨，结束了此前 13个月连续下滑的势头。企业销售总额环比增长 1.1%，该数字已连续五个月上涨。销售的稳定增长也将鼓励企业加大库存，这不仅将推动美国企业的产出增长，也有利于经济的整体复苏。

　　以上数据来看，各国的救市政策已经基本稳住了经济的下滑，并逐渐步入复苏步伐，而2010年的全球经济将继续跟随09年的复苏步伐继续向好发展。根据国际货币基金组织(IMF)最新预计，2009 年世界经济将下降1.1%，2010 年将恢复至增长3.1%左右。

　　目前来看世界宏观经济是向好的，但是影响经济运行的一些不确定因素也必须引起我们的重视，如贸易和投资保护主义泛滥，失业率仍居高不下，企业开工率不高等等，这都将会使经济持续增长的动力不足，复苏的基础并不牢固。

　　总体来说目前全球经济已透露出企稳迹象，有助于缓解未来经济面临的压力，对市场投资情绪的缓解，也有一定促进作用。但这并不意味复苏道路变得容易，09年全球金融市场的升势主要是由资金流动性驱动，而不是建立在基本面的全面改善之上的，所以10年的复苏之路也将充满荆棘。

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