产能过剩PK通胀预期 2010钢价宽幅运行(4)
(2)欧洲市场：在一系列力度强大的货币和财政刺激措施的综合作用下，欧盟经济成功地避免了更加严重的衰退，2009年第三季度欧元区经济增长了0.4%，欧盟经济增长了0.2%，双双摆脱了衰退。各种迹象均显示，欧洲经济正在冲破黑暗蹒跚前行。不过，我们也必须清醒地看到，欧洲经济已经或即将踏上的复苏道路肯定将是坎坷不平的。这主要是因为此次经济危机对欧盟经济的打击和对金融市场的破坏极其严重，积重难返。
IMF预计2010年欧元区经济略增0.3%，因此明年欧洲钢材需求增长有限。目前欧洲中间商和终端用户的钢材库存也处于较低水平，主要是资金紧张制约。明年欧洲的补充库存行为也能带动需求适度增长，国际钢协预计明年欧盟27国钢材需求增长12.4%，其他欧洲国家增长14.4%。
2009年以来，欧洲钢材价格基本上处于全球最低水平，这也导致欧洲从去年的钢材净进口国转变成今年的净出口国。按照目前欧洲的需求状况和价格水平，预计明年上半年欧洲仍将是钢材净出口国，考虑到非洲和中东地区需求增加，明年欧洲的出口量增长的可能性很大。
目前欧洲钢厂的开工率在70%左右，随着内需略增以及出口增加，预计明年欧洲钢厂的开工率将提高到80%。随着明年铁矿石、焦煤和废钢等原料价格上涨，明年欧洲钢厂的生产成本也将增加。
整体上判断，2010年上半年欧洲钢材市场温和上涨，由于内需并不太好，涨幅不会太大。
(二)国内钢铁市场
(1)铁矿石
2009年3月末现货铁矿石价格曾跌至每吨59.1美元低点，但12月23日铁矿石现货价格飙升至每吨116美元(含运费)，这比今年最低点几乎翻了一倍。
由于国内钢铁产量居高不下，铁矿石进口量也屡创新高。在钢材未来需求乐观的预期下，钢厂降低产能的意愿不高，那么铁矿石进口量将维持高位。
随着2010年铁矿石长协价格谈判的临近，铁矿石现货价格开始逐渐攀高并创下今年最高水平，来自中国的强劲需求以及中国以外地区的复苏，使各投行纷纷上调对2010年铁矿石长期价格涨幅的预期。三大矿山也传出提价大幅提价30%的要求，进一步增加了中国在即将展开的2010年铁矿石谈判中的议价难度。09年中国对海外铁矿石的依赖程度近50%，限制了谈判的空间，大大削弱了中方在谈判中话语权。那么2010年无论是达成长协价，还转向现货市场，铁矿石价格都面临上涨的可能性。
(2)焦炭
在国内外多方面因素影响下，2009年煤炭进口实现了大幅增长，同时煤炭出口也快速萎缩。2010年煤炭进出口形势又将怎样变化呢？通过对几个主要影响因素进行简单分析，可以基本判断出明年煤炭进出口总体走势。
首先是亚太地区煤炭市场需求情况。从当前亚洲主要煤炭进口国(或地区)经济恢复程度来看，都有明显的企稳回升态势。其中，三季度，韩国经济较上季度增长2.9%，创下2002年第一季度3.8%以来最高值，比去年同期增长0.6%，是自去年第三季度以来首次实现正增长。日本内阁府最新公布的景气动向指数显示，今年9月，显示日本经济景气现状的一致指数为92.5，比8月上升了1.3，为连续第六个月上升。预计明年日、韩经济将处于缓慢复苏过程，其煤炭进口量与今年相比会有一定增加，但是很难超过危机爆发之前的水平，预计明年亚太地区煤炭供给仍然会有一定富裕，这将为中国继续进口部分煤炭提供基础。
其次是国际煤价走势情况。以澳大利亚BJ动力煤现货价格为代表的国际煤价在今年3月中旬回落至61.5美元/吨的低点之后，开始震荡回升，截止到11月5日，已经再度回升至73.85美元/吨。目前，从对国际煤价影响较大的美元和国际油价两大因素走势来看，未来国际煤价仍将继续走高。一是美元贬值将会继续持续。二是国际油价震荡上行。受美元贬值、全球经济企稳回升等因素影响，国际油价持续震荡上行。国际油价长期上行也将带动国际煤价上涨。因此，从美元和国际油价走势来看，2010年国际煤价逐步上涨似乎已经成为必然，这无疑将增加中国煤炭进口成本，从影响煤炭进口数量。
再次是国内煤炭市场情况。2010年中央政府将继续实施积极的财政政策，固定资产投资将继续保持快速增长势头，预计GDP将继续保证8%以上的增长速度，这些都为能源需求增长创造了条件。
最后09年山西省煤炭整合力度加强，资源煤炭趋于集中，有利于改善煤炭市场过剩状况，增加煤炭行业的议价权。同时国家放开煤电市场，煤炭价格由市场自由决定，将进一步打开煤炭的价格空间。预计虽然2010年的煤炭市场仍面临过剩的压力，但是在一系列举措之下，总体上将呈现震荡走高的态势。
(3)钢材产能
2009年1至11月全国粗钢产量5.18亿吨，全年产量预计在5.65亿吨，较08年的5亿吨增加约13%。由于2009年国内扩大内需加大基础设施建设，粗钢生产、消费双双创历史新高，但是值得关注的是全球市场需求萎缩，我国钢材出口大幅下降。2009年预计我国钢材折算成粗钢净出口为零，而2008年净出口达到4700万吨。
2010年钢市落后产能的控制情况将是市场的焦点，成败也将很大程度上影响到钢价走势。从目前钢材产量看，产品结构性过剩也是不断变化的。前几年由于中小企业产能增加过快，长材增加，呈现供大于求的状况，但由于近几年盲目上板材项目，致使板材产能过大，其过剩产能远大于长材。这是造成有时热轧板卷价格低于线材、螺纹钢价格的重要原因。抑制钢铁产能过剩，不仅要严格控制低水平重复建设，也要严格控制板材项目的盲目发展。
抑制产能过剩、兼并重组、淘汰落后要有配套措施。要坚持“五个结合”：把抑制产能过剩与兼并重组、淘汰落后相结合；把严格控制钢铁增量资产与整合存量资产相结合；把兼并重组与调整生产力布局相结合；把淘汰落后与节能减排、治理污染、发展低碳经济相结合；把政策引导与采用市场机制相结合。从而推进钢铁行业在2010年迈出实质性步伐，以实现钢铁行业可持续健康发展。
最后值得关注的是联合国气候大会于12月7日至18日在丹麦首都哥本哈根召开，中国政府表示到2020年全国单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%至45%。中国政府相关节能减排措施势必影响国能钢铁等产能过剩行业的布局规划，进而影响后市钢材价格变动。
(4)进出口
受国际市场供求形势变化影响，与2008年相比，09年我国钢材进出口形势发生了较大变化。但是随着世界经济逐步复苏，国际市场需求增加，有利于我国2010年钢材出口，缓解国内市场供需矛盾。
三、2010年钢铁相关市场展望
(一)房地产
2009年，全国楼市价量齐升，已在一定程度上透支了未来的需求，而高房价将进一步削弱住房购买力，因此，2010年房地产市场微调不可避免，但从全年来看，土地供应、货币政策和境外热钱或将决定市场走向。
首先是土地供应。决定楼价的一个关键因素便是土地供应量，而2009年下半年以来土地供应大幅增加。中原地产最新数据显示，11月份居住用地供应再度放量。12个被监测城市土地整体供应433幅，面积达2419公顷，其中居住用地供应1408公顷，高于前12月均值139%。大量的土地供应能否抑制房价？多数专家表示，今年土地供应迅速增长，并不意味着明年房价就会得到抑制。因囤地问题一直存在，政府不解决这个问题，有效供给始终不能够增加。
其次房贷政策。2009年以来，适度宽松的货币政策直接提高了房地产市场的景气度，明年这些优惠政策是否继续将对楼市有直接影响。从市场了解到2010年货币政策将有局部变化，其中二套房贷、加息和信贷规模最受关注。
最后是热钱问题。随着中国经济的回暖及人民币升值预期的增强，2009年以来境外热钱出现明显流入。9月末外汇储备余额攀至22726亿美元，其中三季度不能解释的资本流入超过500亿美元，而热钱的涌入在很大程度上推升了国内的股市和楼市。因此，2010年，热钱仍有望成为影响中国楼市的重要因素。
(二)汽车
2009年全球汽车行业表现相对较好，不仅发展中国家汽车产销量大幅增长，而且发达国家的汽车产销量也好于其他行业，这主要是受各国政府的汽车消费刺激政策推动。市场认为2010年全球汽车行业将面临两大困难，首先是通货膨胀预期导致的原油价格上涨，加上经济恢复带动原油需求增加，明年原油价格继续上涨的可能性很大，这必将削弱人们对汽车的消费热情。其次，各国政府推出的各种汽车刺激政策存在“寅吃卯粮”的弊端，如果明年各国政府取消这些优惠政策(越南等国已经开始取消)，明年的汽车行业能否持续今年的良好形势还很难说。
可以说2010年中国的车市有望保持坚挺，因2009年拉动汽车消费的三大政策在明年仍将延续，只是补贴幅度略有调整。
其中，最受业界关注的1.6L及以下小排量乘用车车辆购置税的政策正式确定为延长至明年底。但是，优惠幅度出乎业界此前的预料，减小了一半，由原来的减半征收，即税率为5%，上升至7.5%，提高了2.5%。
业内专家认为，此举将对以小排量车为主的企业造成较大的影响。不过，明年车市的增长趋势应该不会因此改变。而国务院常务会议还指出，将汽车下乡政策延长实施至明年年底，已纳入汽车下乡补贴渠道的摩托车下乡政策执行到2013年1月31日。
另外会议还决定将汽车以旧换新单车补贴标准提高至5000元，单车补贴的最高标准提高至18000元。2009年由于补贴额度不高，汽车以旧换新效果不佳，但补贴额度提高后，以旧换新有望成为明年车市增长的推动力。该政策的实施对于明年车市的促进作用毋庸置疑。
12月21日-22日召开的全国工业和信息化工作会议，在确定明年中国经济增长预期目标为8%左右的前提下，规模以上工业增加值将同比增长11%左右。据此，中国汽车工业协会已在内部确定明年汽车工业的产销增幅可以达到15%，产销量为1500万辆。
(三)家电
2009年以来家电下乡和家电以旧换新政策对家电市场的拉动作用显著，尤其对于家电以旧换新政策。
良好形式带动下，2010年家电下乡招投标日渐近，政策暖风频传。11月末在武汉召开的全国工业和信息化领域家电下乡工作经验交流会上，工信部、财政部有关负责人透露，来年家电下乡政策将有重大调整，包括取消家电下乡最高限价，对实际销量少的中标企业予以淘汰，以及很可能在部分成熟地区试点现场补贴。据此，家电厂商闻风出动，纷纷加码发力家电下乡。
总结：
综上所述，2010年中国经济发展内外环境总体上将好于09年，经济复苏钢材需求增加，将对钢价带来美好的预期，而支撑钢价上涨的具体因素将是通胀预期增强、铁矿石及焦炭现货价格上涨、国内继续扩大内需消费，因此在这些利多因素支撑下明年螺纹钢有望冲击5000元/吨甚至更高，当然上涨路途也不可能一帆风顺，因2010年宏观调控、落后产能的控制可能存在一定变数，另外季节性因素也可能左右钢市行情，首先2、3月是传统的建筑钢材需求淡季，春节民工回乡，工地停工，贸易商不敢贸然进货，而库存却在增多，因此这段时间的螺纹钢价格将受到强阻力。直到二三季度传统的钢材销售和需求旺季的到来钢价才能获得更多的上涨动能。另外当前国内钢市正面临着：国内钢价走强，钢厂大规模恢复和扩建产能，继而市场总供给大于总需求，最终打压钢价。
中瑞金融：柔风
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