点击查看最新行情

　　二、基本面分析

　　1、全球食糖供求情况

　　09/10年度全球食糖产量预计为1.535亿吨(原糖值)，消费量预计为1.538亿吨，期末库存预计为0.26亿吨。

　　全球食糖产量总体上增长了974.6万吨，主要增长来自巴西国家。占全球23%产量比例的巴西09/10年度食糖产量预计为3575万吨，较上一年度提高了390万吨。而占35%比例的亚洲地区，食糖产量则增加了218.2万吨至5490万吨。

　　由于印度食糖的大幅减少，并由出口国转变为大进口国，使得国际食糖供求关系出现转变，食糖出现缺口，因此国际糖价2009年出现大幅上扬而近乎翻番。国际食糖期末库存大幅下降30%即是一个很好的说明。

　　权威机构预测的全球食糖供需数据对比

　　(单位：万吨)

　　根据权威机构的预测，09/10年度全球食糖仍将维持供求偏紧状态，而2010/11年度全球食糖产量有望出现恢复性增长，从而扭转全球供求关系，食糖价格可能在2010/11年度增产的情况下出现回落。

　　2、主产国——巴西和印度供求情况

　　根据巴西国家商品供给公司日前公布的预测数据，虽然09-10制糖年巴西的食糖供给量将创历史新高，但已低于先前的预期，今年巴西雨水偏多不仅降低了甘蔗的含糖分，同时也使巴西的甘蔗收割进度放慢。

　　09/10年度巴西食糖产量预计为3575万吨，较08/09年度增加390万吨。出口将出现明显增长，预计为2385万吨。

　　至于全球第二大食糖生产国--印度，由于今年印度雨季推迟影响了部分地区的甘蔗种植，估计09-10制糖年印度的食糖产量仍满足不了消费需求。估计09-10制糖年印度的食糖产量仅能达到近1,700万吨左右的水平，远远满足不了全国约2,300万吨的消费需求。

　　据USDA报告，印度09/10年度食糖产量为1730万吨，而食糖需求量为2350万吨，仍需要依靠大量进口来平衡国内供求关系。

　　全球最大的食糖生产和消费国巴西和印度未来的食糖产量变化将直接影响全球食糖供求关系。因此未来印度的食糖产量能否出现明显恢复性增长应重点关注。

　　3、中国供求、开榨形势及未来种植情况

　　我国09/10年度的食糖产量和期末库存预计为1200万吨和136万吨，较07/08年度分别下降了3.5%和50.4%；09/10年度的库存消费比预计为9.51%，较08/09年度的19.57%大幅下滑10.06%，更是创下三年来新低(05/06年度库存消费比为3.74%，当时南宁地区食糖价格最高达5450元/吨，2009年12月份最高约为5000元/吨左右)。

　　(1)、国内供求变化

　　Ⅰ、供应方面

　　09/10年度我国食糖产量预计为1200万吨，较08/09年度下降了3.5%，近乎创下4年来新低。下降的原因主要来自甜菜糖的部分，预计09/10年度甜菜糖产量为60万吨，较08/09年度的90万吨下降了50%幅度。而09/10年度的甘蔗糖产量则微幅下降，预计为1140万吨。

　　食糖供应量的下降主要来自播种面积的下降和单产的下滑。甘蔗糖和甜菜糖的种植面积的下降主要来自当时其他作物的竞争。鉴于目前耕地面积难以大幅提高，因此食糖产量主要寄托于单产上面。而由于以前年度甘蔗种植管理积极性的下降和作物自身三年一减产周期规律导致产量的下降。