沪铜将在新的平台上展开震荡(3)
图十、美国工业生产
图十一、美国消费者信心指数
图十二、全球采购经理人指数
四、国内宽松的货币政策增强沪铜价格上涨的预期
为刺激国内经济，从2008年下半年开始我国就实施了积极的财政政策和宽松的货币政策。表现在财政开支大幅增加，货币投放量明显上升。据央行最新公布的数据显示，继1月份之后，2月份新增贷款再度出现单月新增过万亿的高增长。2月份我国新增贷款1.07万亿元，同比多增8273亿元。自2008年11月以来，我国人民币贷款已经连续4月高增，如果按3月5日公布的政府工作报告中2009年新增贷款计划为“5万亿元以上”来测算，截至2月末，今年新增贷款已达2.69万亿元，超过全年计划的半数以上。
根据央行研究部门最新监测数据，3月份中国贷款投放规模仍延续前两个月的趋势，增量依然很大。通货紧缩尚未出现，中央银行的调控工具较多，利率仍有下调空间。
据国家统计局公布数据显示，2月份居民消费价格总水平同比下降1.6%，这是CPI6年来首次出现负增长。2月份，居民消费价格总水平同比下降1.6%。其中，城市下降1.9%，农村下降0.8%；食品价格下降1.9%，非食品价格下降1.2%；消费品价格下降1.5%，服务项目价格下降1.8%。从月环比看，居民消费价格总水平与1月份持平；食品价格上涨0.8%，其中鲜菜价格上涨4.0%，鲜蛋价格下降0.8%。
图十三、中国M0货币增长速度
图十四、中国M1货币增长速度
图十五、中国M2货币增长速度
图十六、中国PPI指数变化
五、“中国因素”对铜期货价格产生持续性利多影响
近年来，我国铜消费数量猛增，目前我国铜消费占世界份额已经超过其他国家，成为世界上最大的铜消费国家。国内各行业铜消费占总量的比例分别为：电力电子48%、建筑24%、一般工程12%、交通7%、其他9%。可以看出，铜在电气、电子工业中应用广泛，主要用于各种电缆和导线，电机和变压器的绕阻，开关以及印刷线路板等，这方面用量之大，占总消费量一半左右。
图十七、中国精铜消费结构图
自1月份以来中国先后通过了汽车产业、装备制造业、有色金属业、轻工业和电子信息业振兴计划，先后推出“家电下乡”和“汽车下行”活动，这对国内有色金属需求的复苏和产能过剩的消耗产生积极的效果。
据中国家电协会数据调查显示，尽管“家电下乡”遇到不少困难和出现不少问题，但还是取得了很大的成效，截至2月份，“家电下乡”活动初步预计转移了20%左右的国内过剩的产能，消耗量一定的库存。
“汽车下乡”活动也对微车的消费有很多的刺激，2月份中国汽车销售出现反弹，这对金属需求来讲是很大的利好。中国汽车工业协会数据显示，在国家多项刺激经济的政策效应带动下，2月汽车产销双双超过80万辆，汽车产销同比增长23.08%和24.72%，结束了2008年7月以来产销连续低于80万辆的低位徘徊局面，汽车市场开始回暖，库存压力得到释放，并创下了两年来最低水平。
反映工厂开工率的重要指标之一发电量和用电量出现回升，国家电网公司调度中心的统调数据显示，3月上旬全国发电量同比增速约1%，而1-2月份，全国规模以上电厂发电量4882.94亿千瓦时，比去年同期下降3.7%，由此3月上旬的数据开始给市场带来信心。
国家电网和电力设施建设对金属需求的提振最大，17日报道国家电网目前正在申请今年发行总额达1700亿元的债券和票据，主要用于满足今年公司高达2600亿元的电网投资计划。
而国际知名研究机构的数据显示，中国09年的金属需求将维持5%至8%左右的增长，而二季度和四季度将起明显的拉动作用。英国商品研究局CRU预计今年国内铜需求增长8%左右，国际铜业研究组织预计09年中国铜需求将增长4.5%至5%左右。巴克莱资本(Barclays Capital)预计09年欧洲消费量将创下上世纪90年代中期以来最低水准，不过预计中国铝消费小幅增长。国际铅锌研究小组ILZSG最新的报告显示，08年中国锌需求增长达11.6%，其他地区出现大幅下滑，其中美国下滑2.6%，日本下滑3.1%，欧盟下滑8.1%。ILZSG预计09年全年增长在6%左右，欧美发达地区需求继续低迷。
图十八、我国发电量增速变化
图十九、中国精炼铜月度表观消费量
图二十、中国精炼铜进口数量变化
反映我国经济运行状况的一个重要指标--中国制造业PMI指数明显回升。同上月相比，在制造业PMI指数体系(由1个合成指数和11个分项指数构成)中，各项指数均有上升，升幅多在3个百分点以上。其中，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、采购量指数、进购进价格指数升势显著，升幅超过5个百分点。中国制造业PMI指数最近三月连续回升，目前个别指数如新订单指数、生产指数已回升到50%临界点以上，分别为50.4%、51.2%。
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