沪铜将在新的平台上展开震荡
3月份，沪铜各期货合约均走出了幅度不同的震荡走高行情。以沪铜指数为例，从3月3日最低点27240至3月27最高点34550，沪铜指数在19个交易日内上涨26.8%，日均上涨1.19%。尽管从3月27日起，沪铜冲高回落，但沪铜指数仍以33227的价格为3月份画上一个圆满的句号，3月沪铜指数拉出一根实体长度达5726点的长阳线。
导致沪铜在3月份走出震荡走高行情的原因主要有以下几个方面：
1、西方主要国家再次调低利率，市场流动性增加的预期对期货价格起到支撑作用
为应对欧元区的经济衰退，欧洲中央银行5日在法兰克福宣布，将主导利率由此前的2%降至1.5%，这是欧元启动以来的最低利率水平。英格兰银行5日宣布将基准利率从1%调低至0.5%，再创历史新低。日本也在拟定一项金额达1.5万亿(兆)日圆的促进就业紧急方案，以纾缓经济衰退对就业市场的冲击。
2、美国等主要国家新屋开工数意外增加进一步鼓舞市场做多信心
美国商务部3月上旬公布，经季节性因素调整后，2月份新屋开工数较前一个月上升22.2%，折合成年率为583，000户，创下19年来最大单月涨幅，也是8个月来首次成长。每年冬季，受严寒气候影响，房地产数据通常相当震荡。1月份新屋开工数较前一个月下降14.5%，折合成年率为477，000户。商务部公布的1月份新屋开工数初步数据为下降16.8%，折合成年率为466，000件。2月份营建许可成长3%，换算年率为547，000户，独栋新屋营建许可大增11%，为37.3万户，为18年来最大涨幅。
3、主要国家PPI、CPI指数上涨为沪铜期货价格上涨提供了支撑
美国劳工部(Labor Department)17日表示，美国2月份制成品PPI较1月上升0.1%，2月份不包括食品和能源价格在内的核心PPI较1月上升0.2%，升幅较预期高出一倍。该指数较08年同期上升4%，升幅低于1月份的4.2%。
4、我国“两会”期间有可能出台利好刺激措施的预期、加上国内十大产业振兴计划出台后对有色金属市场产生利多影响。
随着2月25日有色金属与物流业产业调整振兴规划的出台，短短42天里十大产业调整振兴规划已然出齐。有色金属产业调整振兴规划主要在减少供给和增加需求方面对各品种施加影响，而汽车业和轻工业产业调整振兴规划将主要从需求方面产生影响。
从供给来看，淘汰落后产能和产业整合对相关品种的影响主要体现在中期。规划草案中提出计划在未来三年内淘汰150万吨有色金属落后产能，其中包括80万吨的小型预培槽电解铝产能、30万吨的小型铜冶炼产能以及40万吨铅锌产能。
从需求来看，主要涉及国家收储、下游行业振兴扩大国内需求以及出口税率调整稳定出口等方面。国家的收储行为能在一定程度上缓解冶炼企业的经营压力，平缓金属市场上的恐慌情绪，短期内会对金属价格构成一定支撑。
从4月份看，有下列因素存在，并沪铜价格产生不同影响：
一、市场信心逐渐稳定，对不确定因素承受力逐步增强
以2007年4月2日美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融(New Century Financial Corp)宣布申请破产保护、裁减54%的员工为标志揭开了美国次贷危机的序幕，在随后的将近两年的时间内，次贷危机进一步演变为全球性金融危机，并对市场信心以沉重打击，推动世界各国股票指数大幅下跌、商品价格大幅回落、资产大幅缩水。有资料显示，在最近的近两年时间内，全球金融资产在过去的两年内缩水32万亿美元。值得庆幸的是，尽管至今为止世界经济尚未出现明显止跌信号，但多种迹象表明，市场心态正在发生悄然改变，市场信心对不确定因素承受力逐步增强。
市场信心对不确定因素承受力逐步增强的一个主要标志就是投资者由过去对金融危机的过度恐慌转变到当前对金融危机的发展过程以及金融危机对实体经济的危害程度有了比
较清醒地认识。如随着美国次贷危机转变为全球性金融危机，道琼斯股票指数跌势明显趋缓。
2008年8月份至11月份，短短的三个月时间内，道琼斯工业指数下跌4417点，跌幅高达37%左右。但最近一段时间来，尽管受东欧危机影响，市场担心第二轮金融危机的到来，但道琼斯工业指数也只是从2月份最高点8132跌至3月6日的6470，跌幅为21%左右。反映商品价格走势的指标CRB指数也走出类似的趋势。2008年7月初至2008年12月初，CRB指数由最高点473.52跌至2008年12月5日的208.58，跌幅高达56%左右。尽管世界经济依然没有走出下跌通道，但道琼斯指数和CRB指数跌势明显放慢，并从3月初开始还展开一轮小幅反弹。道琼斯指数从3月6日至3月23日，道琼斯指数上涨1461点，涨幅22.6%；CRB指数从3月2日至3月23日，由最低点200.34冲高至229.54，涨幅为14.8%左右。我国上证指数从3月3日开始新一轮反弹，从3月3日至27日，上涨355点，涨幅17.5%左右。商品期货中，沪铜指数从3月3日27376冲高至3月27日的34550，最大涨幅达26.2%。
图一、道琼斯工业股票指数
图二、CRB指数变化
图三、上证指数变化
是什么原因促使市场信心在近期内有所恢复呢？其主要原因在于金融危机爆发过后，市场对金融危机对实体经济的危害有了比较理性的认识。尽管美国贝尔斯登、雷曼兄弟、美林证券这些重量级投资银行的相继破产标志着美国次贷危机转化为全球性金融危机，但市场普遍认为金融危机对市场的冲击已经得到比较充分的释放，市场对金融危机的危害性已经具有比较充分的思想准备。尽管世界经济增速仍在下降，但下跌速度仍在人们的预期范围之内。对金融危机的危害性认识的转变促进了市场信心的恢复。
此外，各国政府的干预措施以及市场相对宽松的金融政策对鼓舞市场信心也起到很大的作用。
金融危机过后，各国政府多次降低银行利率。如美联储将银行利率由2006年5月29的最高5%降低到2008年5月1日的2%，英格兰银行在长达315年的历史中，首次采取“量化宽松”货币政策，中国人民银行3月11日公布的数据显示，2月份人民币贷款增加1.07万亿元，1月份贷款新增1.62万亿元，创下中国月度新增贷款新高。金融政策从实施到见效一般为6个月左右，市场对半年后经济形势的良好预期也对鼓舞市场信心起到很大的作用。
期货市场作为一种风险投资市场，市场信心对未来的价格运行有很大的影响。随着市场信心逐渐恢复和期货价格下跌能量的逐步释放，期货价格再度大幅下跌的空间也将大大缩小。
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