——2008年白糖市场年度报告

　　2008年是极不寻常的一年，国际食糖市场行情可谓跌宕起伏。上半年，在世界粮价大幅飙升的影响下，国际糖价也走出了一波升势，而下半年，世界金融风暴愈演愈烈，国际金融市场动荡不安，股市暴跌，原油、金属、农产品期货价格大幅下跌，在此带动下国际食糖市场期货价格也步步走低。而国内市场，年初的低温雨雪冰冻，5月汶川大地震，三鹿奶粉引爆食品安全等事件相继出现，纷纷影响郑州白糖期货价格的走势。回顾2008，白糖市场演绎了由牛转熊的故事，那么告别2008，白糖市场能否告别熊市？对于即将来临的2009年，笔者认为，经济衰退的阴影仍将伴随着我们，白糖期价长期的熊市行情将不会马上结束，期价继续向下寻找底部的可能性较大，而构筑长期大底也将是一个漫长的过程。但是，漫长绝不意味着不精彩，在全球铺天盖地的救市行为和经济刺激计划及降息大潮中，反弹行情将成为2009年白糖市场的亮丽风景，我们期待着2009年市场为我们奉献出更加丰富的投资机会。

　　一、行情回顾

　　1、国际期货市场

　　国际原糖期货市场ICE原糖期货价格2008年全年的行情呈现出箱体振荡的走势特征(见图1)，国际白糖11号合约指数期价在年初展开一波幅度达40%，绝对涨幅为4.5美分/磅的上涨行情，于2月29日期价见到了15.23美分/磅的全年最高点。而这一期间期价的波动幅度即成为全年振荡区间的指导，在随后全年的行情中，期价基本处于10.70-15.20美分/磅的区间内反复振荡，年末至12月31日，主力合约3月期价最终以11.85美分/磅收盘，给2008年的行情划上了一个句号。

　　从整体上看，国际白糖市场受到国际大宗商品价格的影响较大，年中原油期货价格的大跌引发了一轮商品市场的全线暴跌行情，CRB商品价格指数创下了五年来的低点，在国际商品市场下半年的行情中，一直弥漫着浓郁的空头氛围。从原油价格走势看，纽约原油价格在冲击150美元大关未果后戏剧性的急转直下，在国际投机资金的大撤退中，开始了连续半年的大幅下跌行情，至年末触及3年多来的低点。而与原油同样牵动全球商品走势神经的美元指数，今年在创下近20年的低点70.698后步入中期强势之中。从经济状况看，根据美国政府公布的数据，美国第三季度GDP创下了自2001年第三季度GDP下降1.4%以来的最大降幅，经济形势的不景气降低了消费预期，给市场人气造成较大不利影响，另外，投资市场的恐慌情绪仍然比较严重，投资市场阴云密布。

　　图1：国际市场ICE食糖11#指数周K线图

　　

国际市场ICE食糖11#指数周K线图。（数据来源： 格林期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　2、国内期货市场

　　国内白糖期货市场郑州白糖期价2008年全年走出冲高回落行情(见图2)。年初期价一度走出一波上冲行情，期价于3月4日最高冲至4857元/吨的全年最高点，随后即展开漫漫下跌之路，至10月10日期价见到2774元/吨的全年最低点，全年最多下跌了2083元/吨，跌幅达到42.8%，至年末期价回升至2900点附近波动。

　　图2：郑州白糖指数合约日K线图

　　

郑州白糖指数合约日K线图。（数据来源： 格林期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　3、国内现货市场

　　从1月10日到2月2日，在我国南方地区先后出现了四次大范围低温雨雪冰冻极端天气。这次灾害性天气正值春运高峰，持续时间长、影响范围广、危害程度深，多数地区为五十年一遇，部分地区为百年一遇，至1月中旬广西各地长时间、大范围的低温冰冻天气以及2月初的霜冻天气，给广西的甘蔗生产造成了重大的损失。国内主产区南宁白糖现货价格从3400元/吨上涨至3920元/吨。

　　4月份，广西产糖765万吨再次创出单月产量新高，使国内供应形势骤然严峻，大量过剩等供应方面的利空重磅侵袭，致使白糖现货价格同期跌至3250元/吨(南宁地区)。

　　7月份到10月份，这一阶段由于美国金融危机影响加剧，原油价格从147美元/桶的高价一路下挫，接连下破100、80和60等重要关口，同期其他商品亦出现加剧回落局面，加上同期国内白糖产销率较去年出现较大程度的下降，暗示销售进度迟缓，导致期价加速下跌探底，国内主产区南宁白糖现货价格从3200元/吨下跌到2680元/吨。

　　11月份，国内白糖现货市场价格呈现出较稳定的特点，南宁、柳州、贵州、昆明等地白糖现货价格全月大部分时间处于2900-3000元/吨的价格区间之内波动，现货市场的成交继续处在一个平淡的环境。至年末，国内现货价格继续报低，由于价格连续走低，多数贸易商观望心态比较浓，销量总体清淡，广西南宁地区商家站台新糖报价2910-2970元/吨，柳州地区报价2850-2860元/吨，昆明地区报价2820-2840元/吨。

　　图3：国内白糖现货产区价格走势图

　　

国内白糖现货产区价格走势图。（数据来源： 格林期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　表1：国内白糖主产区价格一览表 (单位：元/吨)

日期	南宁	柳州	贵州	昆明	乌鲁木齐
2008-12-1	2930	2950	3020	2900	3020
2008-12-2	2930	2930	2960	2900	3020
2008-12-3	2920	2920	2950	2920	2970
2008-12-4	2950	2950	2950	2950	2970
2008-12-5	2950	2950	2950	2920	2970
2008-12-8	2930	2960	3000	2900	2970
2008-12-9	2930	2960	3010	2900	2970
2008-12-10	2930	2960	3010	2900	2970
2008-12-11	2980	2960	3010	2920	2970
2008-12-12	2960	2960	3010	2920	2970
2008-12-15	2950	2960	3000	2920	2970
2008-12-16	2950	2940	2960	2900	2970
2008-12-17	2950	2940	2960	2910	2970
2008-12-18	2930	2930	2950	2900	2970
2008-12-19	2930	2930	2950	2900	2970
2008-12-22	2930	2930	2950	2900	2970
2008-12-23	2930	2930	2950	2900	2970
2008-12-24	2930	2930	2950	2900	2970
2008-12-25	2930	2930	2950	2900	2970
2008-12-26	2900	2860	2950	2900	2970
2008-12-29	2880	2850	2950	2900	2970

　　二、白糖现货市场供需状况

　　(一)、国际市场

　　全球市场：据美国农业部12月份国际食糖供需报告，预计08/09制糖年全球食糖产量较07/08制糖年的1.67亿吨减少800万吨，仅达到1.59亿吨，减幅为4.6%，并预计全球食糖总消费量增加至1.62亿吨，新制糖年全球食糖市场供给不足360万吨。报告估计08/09制糖年欧盟、中国、泰国和印度食糖产量将会有所减少，而巴西食糖产量会有所增多，USDA预期08/09制糖年巴西的食糖产量有望从07/08制糖年的3,210万吨增加到3,245万吨，巴西食糖产量占全球食糖总产量的20%，而亚洲食糖产量占全球食糖总产量的近40%，不过，亚洲产量有减少的趋势。估计08/09制糖年包括中国、印度、泰国、巴基斯坦等主要产糖国在内的亚洲地区得食糖产量或将从07/08年的6,910.1万吨减少到6,253.3万吨。估计08-09制糖年印度的食糖产量有可能从07-08制糖年的2,650万吨降至2,000万吨的水平。

　　图4：世界食糖产量

　　

世界食糖产量走势图。（数据来源： 格林期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

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