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F检验的效果也非常令人满意,达到1845.14,这说明,模型在概率意义上的拟和优度是非常可靠的。
图表 黄金现货价格影响因素回归模型统计输出结果III
我们再来看看每个变量的情况,无论哪个参量,最小的 值也能达到7.71,对应的 都非常的小,都小于0.0001。
图表 黄金、石油、美元指数三维关系图
这是石油、黄金、美元指数之间的关系,可以直观地从上面三维图中得到。
残差分析见下图
图表 黄金价格变动会规模型残差分析图
残差分析
2 其它影响黄金价格地因素
1、黄金与通胀:应该来说,当市场的通货膨胀水平高时,由于黄金优越的保值功能,市场倾向于购进黄金,所以,黄金与通货膨胀水平成负相关关系。
2、金融产品的波动水平:一般讲,金融市场的波动水平越大,说明市场愈加动荡,当市场动荡的时期,黄金就越能发挥它保值增值的作用。所以,黄金的价格,与金融市场的波动水平应该是正相关的。
3、利息水平:因为黄金投资是不能得到利息的,所以,当利息上升的时期,黄金的机会成本会上升。利息的上升可是市场的资金的需求趋紧,可能对黄金市场也是不利的。但是,这个因素比较复杂,因为,利率的上升,代表货币当局认为经济十分活跃,可能存在过热的问题,这时候一般也是居民收入增加幅度较大,市场乐观的时期,对黄金的投资需求会上升。所以,利率的变动,应该根据当时的市场情况具体分析,避免武断得出结论。
对黄金价格产生主要影响的因素应该已经被我们认识和分析了,但是,对黄金价格影响的因素是非常多和复杂的。很难穷尽,只能是通过研究,逐步发现,通过市场投资的丰富经验,综合把握。比如,金融创新的程度也对黄金有影响。因为,金融的深化和广化达来了金融产品的极大丰富,从资金面上,是对投资资金的分流,但是,由于金融衍生产品的高风险,反而使投资者更加关注保值产品,用来配置资产。而且很多创新产品又与黄金挂钩。种种如此的因素都会对黄金价格产生影响。分析时,必须使用科学的手段,在丰富的投资经验基础上来判断。
3 从黄金市场供求分析黄金价格的长期趋势
图表 2007年底世界黄金存量