7、国家政策稳定玉米价格

　　近来国家为了稳定农产品价格，保护农民利益，不断出台政策稳定玉米价格。本年度开始后,为了防止粮食价格持续下跌,国家已经发放先后两批超过3000万吨的政策性粮食收购计划,其中第一批计划为1650万吨,包括临时存储玉米500万吨和中央储备大豆150万吨,第二批计划为1400万吨,包括临时存储玉米500万吨。

　　而据最新资讯，按照国家有关部门指示，第三批东北三省一区临时存储玉米收储文件已经下达，其中黑龙江450万吨，吉林870万吨，辽宁350万吨，内蒙330万吨，收储价格同第一、二批，收储时间从现在开始直至明年4月末。在第一、二批粮食收储计划中，国家已累计发放玉米收储量1000万吨，加上第三轮高达2000万吨的收储量，目前政策收储玉米数量已达到3000万吨，占今年东北三省一区玉米产量的50%，占全国总产量的20%。

　　第三批玉米收储2000万吨的数量，出人意料，但却又在情理之中。根据前面我们对玉米产量、需求以现货价格等基本面的分析，玉米价格下跌是市场必然的选择。下面还将分析到，目前并不合适采取13%的玉米出口退税措施，而国内玉米库存并不是太高，离前期的最高库存还有相当的差距，基于国内玉米这样的现状，第三批2000万吨玉米收储才的推出了。而国家如此之大的收储力度，无疑成了目前及今后一段时间玉米市场最大利好。

　　国家政策的另一方面，就是有关放松玉米及制品的出口政策。2008年中国玉米出口因为政策限制，出口量较往年大幅减少。2008年12月22日海关总署公布的数据表明：今年1—11月份，我国进口玉米4.05万吨，较去年同期增加74.46%，而出口玉米仅有21.45万吨，较去年同期大幅减少95.6%。我们可以从中国玉米出口分月图中看出，中国玉米出口量基本萎缩到可以忽略不计的地步。2008年11月14日，财政部宣布，自12月1日起取消目前玉米5%的出口关税。并在这之后,对玉米出口发放了500万吨的出口配额，虽然没有实质性作用，但表明了国家对农产品价格支持的决心，对市场信心有一定的提振。我们说目前这项政策没有实质性作用，是由于国内玉米价格在国际市场没有竞争力，美国玉米出口到亚洲只有150美元左右，而中国目前国内的价格出口要比美国玉米高出80美元一吨，即使在推出13%玉米及制品出口补贴后，中国玉米仍不能出口。但是后期如果原油价格企稳并上涨，随着海运费的提高以及CBOT玉米的反弹，国内外玉米价格形势有可能转变，从而有可能拉动国内玉米出口。(附中国玉米出口分月图)

　　

中国玉米出口分月图。（来源：中瑞金融） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　上述政策的出台体现今年国内玉米市场一定程度上的“政策市”特征，而正是由于国家利好政策的陆续出台，促使国内玉米市场整体跌势已经有所趋缓，局部地区甚至出现小幅反弹。接而连三的收储，尤其是真正对市场有实质性支撑的1500元/吨的收储价格，确实制约了玉米的下跌空间，给出了玉米市场的底部。但是这也反映了目前玉米市场的供过与求真实现状。我们也要考虑到收储之后，玉米并不是被消费了，2009年国家还必须大量抛储，对于2009年玉米行情上涨将会形成较为沉重的压力。

　　三、技术分析

　　我们选取连玉米指数周K线来分析，从下图中可以看出，过去几年里连玉米期价一路震荡向上，有明显的一个上升趋势，和近年来的CBOT玉米整体趋势是一致的。直到2008年7月中旬才掉头向下，在经过了两个多月的下跌到2008年十一放假后，玉米势如破竹，一举突破长期以来形成的上升趋势线，近几周再破1474元/吨重要的前期低点支撑位，但目前因政策利好，在此价位的附近有所反弹。从周K线走势图看，目前仍是熊市中的反弹，从资金看，成交量和持仓量也在减少，符合熊市的量价的特征。最近反弹的短期目标是1600元/吨，而明年如果上涨，最重要的压力位将是1750元/吨附近，因为这一位置不仅是重要的前期高低点的连线，而且是上升趋势线转变成压力位的价格。而连玉米最大的跌幅可能是1350元/吨上下十余点的区间，2009年玉米期货价格将在1350元/吨到1750元/吨的区间运行。可能呈现先低位震荡，再缓慢上涨的走势。(附连玉米指数周K线技术分析图)

　　连玉米指数周K线技术分析图

　　

连玉米指数周K线技术分析图。（来源：中瑞金融） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　CBOT玉米在2005年底启动的大牛市，到2008年7月见顶，并出现经典的V型反转形态，期价迅速走熊，成交量随之萎缩，持仓也在不断减少。在经过不到半年的暴跌，期价跌去了60%，前两周期曾一度跌破重要支撑323美分，最底探至312美分。近期CBOT玉米的走势处于熊市中的反弹阶段，期价从300美分到323美分区间得到支撑并出现反弹，并站上400美分。预计CBOT玉米底部区间在300美分到340美分之间，而近几个月可能在300美分到440美分区间震荡，2009年CBOT玉米难有作为。(附美玉米指数周K线技术分析图)

　　美玉米指数周K线技术分析图

　　

美玉米指数周K线技术分析图。（来源：中瑞金融） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　四、2008年总结与2009年行情展望

　　总体来说，玉米整个基本面目前仍然偏空。宏观经济没有见底，世界及中国经济将继续下滑，原油价格有进一步下跌要求，中国玉米又遇连年丰产，需求受经济影响不振，现货价格已经连续下跌了几个月，外围商品持续着空头氛围，除国家收储外，没有其它确定性的利好。后市玉米价格上涨无非寄希望于外盘玉米上涨，可能会拉动出口，南美及后期东北的天气不利于玉米生长以及玉米种植收益下降，明年中国与美国玉米可能因种植面积下降而减产，但这些因素还不能确定成为玉米后市真正的利多。从技术上看，CBOT玉米及DEC玉米目前都处于熊市之中，短期出现反弹，不排除见底的可能，但是更可能是需要长时间的震荡筑底。DEC玉米最深下跌位可能是1350元/吨上下，而CBOT玉米底部区间在300美分到340美分之间。2009年行情很有可能是上半年筑底，随着经济形势的好转在9、10月开玉米可能缓慢上涨，但高度分别在1750元/吨和440美分/蒲之下。总体上看，2009年玉米行情不容乐观。

　　09年玉米市场应该关注的变化：

　　宏观经济变化及原油走势

　　国家收储效果及明年抛储情况

　　国内外玉米需求恢复状况

　　明年东北地区玉米种植面积，尤其要考虑种值大豆与玉米收益对比。

　　关注南美玉米产区天气变化，东北天气是否有利于玉米播种及生长

　　中瑞金融：黑衣人