三、技术分析及后市展望

　　1，技术分析

　　(美豆指数周线图)

　　

美豆指数周线图。（来源：中瑞金融） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　从波浪理论的角度来看，美豆指数周线图从2006年9月份起到2008年7月份为大牛市的上涨第一浪，那么2008年7月份至12月份为回调第二浪，预计2008年12月起将迎来上涨中的大三浪。那么总体而言，2009年大豆市场将迎来重新上涨。

　　当然，从其他技术角度来看，美豆回落至12月份时，受2005年高点以及2007年牛市加速启动点的支撑，技术上目前也可能会形成重要低点。另外由于技术上期价经过前期的暴跌，偏离均线过远，乖离率过高将可能引起技术性反弹。

　　因此从各种技术分析角度而言，美豆在12月份将形成重要底部，后期可能以震荡上涨方式形成反弹。

　　(连豆905合约周线图)

　　

连豆905合约周线图。（来源：中瑞金融） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　从连豆905合约周线图看，12月份下探3000元/吨后，迅速拉起，期价重新站上3000元/吨大关，说明该位置的支撑是强劲的。另外，12月份下探的低点也是2007年大豆期价的一个重要低点，该位置形成支撑。

　　因此综合而言，从技术上看，美豆和连豆期价都很可能在2008年12月份形成重要低点。

　　2，后市2009年展望

　　2007年夏季，美国金融市场首先出现困难，到了2008年秋季，这些困难已经演变成为全面的全球金融危机：信贷市场冻结；股票市场崩溃；一系列的破产事件危及整个国际金融体系。2008年9月升级，主要金融机构突然倒闭，首先是在美国，随后在欧洲发生。危机已经迅速蔓延到新兴市场，人们更加害怕国际金融体系出现系统风险。由于越来越担心交易对手风险，信贷市场特别是银行间市场和商业票据市场遭到破坏。

　　由于投资者对全球金融和经济环境前景的看淡，2008年上半年还保持着牛市的各种商品包括大豆的价格在下半年由于美国金融危机影响而突然变脸，发生大幅度下跌。但随着各国政府的救市措施的出台刺激经济，以及在商品又有投资者心理恐慌下的过度抛售，2009年有望迎来反弹的空间。

　　但全球大豆供应在08/09年度预期将会出现小幅的增长，这将在一定时期和程度上限制了大豆价格的反弹空间。而未来大豆的全球需求情况也至关重要。如果明年的需求不能有效恢复，则大豆价格将会保持低迷状态。

　　后期需要重点关注因素：

　　(1)、整体商品的走势是否回暖企稳。

　　(2)、国内外大豆供求关系的变化。

　　(3)、原油价格和美圆指数的变化。

　　(4)、CFTC基金持仓变化。

　　中瑞金融 　　尼尔法