美国劳工部7月16日公布数据显示，美国劳工部(Labor Department)16日公布的数据显示，美国6月份CPI较5月份上升1.1%，为1982年6月以来的最大升幅。不包括食品和能源价格在内的核心CPI较5月份上升0.3%。此前市场预计6月份总体CPI上升0.7%，核心CPI上升0.2%。美国6月份CPI较上年同期上升5%，为1991年5月以来的最高升幅。核心CPI较上年同期上升2.4%，但仍远高于1.5%-2%的Fed长期目标。过去三个月核心CPI升幅折合成年率为2.5%。

　　PIC-14、15：：美元与原油走势对比

　　弱势美元成常态 美元走势近期对原油影响淡化

　　在通胀压力下，美国的降息周期有望告一段落。但在美国住房价格进一步企稳，美国经济尚未有明显改善前，美联储加息可能性较小。预期在今后一段时间美联储将保持联邦基金利率不变，因此美元贬值对原油价格的推动力将开始弱化。PIC14显示，前期原油与美元走势表现明显的反相关性，但进入到七月后，美元走软未能刺激原油继续冲高，原油在疲软美元走势下未能延续强势。

　　PIC-16：全球GDP增长比较

　　全球经济在2008年放缓 2009年经济有望逐渐复苏

　　尽管次贷危机进一步深化，同时伴随着油价一路飙升，但目前还未有迹象表明对全球经济有严重影响。全球化使资源配置得到了优化，生产全球化使得企业在原材料高价格重压下，依然获得超额利润；新兴经济体积极参与全球化，尤其是中国等出口大量物美价廉商品降低了发达国家的通胀压力，改善了全球宏观经济环境。发达国家的生产商可出口更多节能环保产品，发展中资源国家则拥有足够的美元收入，以购买更多进口商品，由此促进国际贸易的加速发展。

　　此轮次贷危机的扩散将加速世界版图的调整。金砖四国“发展中新经济体”与美欧日“发达旧经济体”与的博弈借机展开。以中国及印度为首的亚太国家有望在这轮经济调整期获得先机，理顺市场结构，取得长足发展。在2008年全球经济面临放缓，2009年或可能成为过渡阶段，经济有望逐渐复苏，中期经济发展前景依然看好。

　　第三部分 部分指标与原油价格走势逆行 市场心理动荡

　　Pic-17：NYMEX原油、汽油隔月价差与油价走势对比

　　市场价差结构由Backwardation向Contango演变

　　PIC-17显示：无论是原油或汽油，其价差结构走向与价格走向呈现了较为明显的反相关特征。但在5月份之后，NYMEX原油、汽油合约远月合约由贴水转为升水。期货市场结构由backwardation向contango演变。价差结构与价格走向开始背离。价差在不断由负值向正值变化的过程中，原油及汽油价格仍在继续飙升。

　　Pic-18：NYMEX原油基金净持仓与油价比较