OECD 包括美国商业原油库存居于历史水平低位

　　根据EIA7月短期能源展望提供的数据，主要工业化国家第二季度的商业石油库存仅增加3,600万桶，远远低于8,300万桶的平均水平。OECD的石油库存总计25.7亿桶，较5年平均水平低2,600万桶，可满足53日的需求量。

　　PIC-8、9：EIA周度能源库存数据图表

　　PIC-8、9：美国炼厂产能利用率及美原油进口量

　　美国能源资料协会(EIA)周三公布报告显示,上周美国原油库存意外增加,得益于进口上升和对燃料的需求持续疲软。这是美国原油库存数据近八周持续下跌以来的首次大幅增加。尽管如此，目前美国原油库存仍然处于历史平均值下限，相对于五年平均水平低21533千桶。

　　总体进口量因油价高企呈现下滑趋势，一些炼厂不愿意在当前高位购进更多原油。不过由于原油价格一直飙升，汽油价格也水涨船高，一部分炼厂也开始加大进口囤油。 另外炼厂开工率在四五月份的检修期过后，会逐渐恢复生产，大量原油被分解为汽油。开工率的上升及进口量的下滑使得原油库存呈现下降态势，而汽油则遵从了往年的规律，近期保持了较为稳定的上升。在进入到七月下旬之后，原油库存与汽油库存通常双双下跌，这是因为美国传统性的夏季自驾需求高峰期。但在今年的高油价的压力下，美国今年消费将有较为明显的下滑。库存数据变化有可能逆往年规律运行。

　　第二部分 经济失衡 通货膨胀高涨与经济衰退威胁的难题

　　全球最大经济体——美国 经济进入低增长周期

　　美国房地产泡沫的破灭从而引发的次贷危机爆发。次贷危机使美国陷入了经济困境。一方面经济发展受到衰退威胁，一方面伴随非良性通胀。美国自身是一个双赤字和消费者高度信贷的国家，经济衰退会造成税收收入的减少，导致财政赤字的进一步扩大，同时众多消费者的负资产也进一步扩大。最终导致美国整体经济的进一步恶化甚至大萧条。

　　PIC-10、11：美国经济构成及失业率

　　美国政府在经历了历史上经济大萧条和几次石油危机或经济危机后，面临困境最擅长的方法就是迅速往市场注入资金，从而刺激经济的发展。联邦储通过降息、减税及财政支出等措施来刺激经济的发展。为了避免经济衰退，美国不得不积极加强市场流动性。

　　但加强市场流动性的副作用带来通货膨胀。通胀压力使得以原油为首大宗商品价格高涨。原油是大宗商品的核心商品。同时通涨会导致购买力下降，员工工资的上升，进而造成失率的上升。美国在5月之后开始将经济政策的重心由防止经济下滑向控制通胀转移。原油价格回调，美国的通胀压力将得到有效缓解。控制高油价问题成为美联储关注问题中的重中之重。

　　PIC-12、13：美国GDP及CPI增长