[机构看盘]天琪期货：近期玉米波澜不兴，主战场远移0901

　　文华财经（编辑 纪方）--（一）、本周重要财经要闻：

　　1、25号国储拍卖情况：计划拍卖32.6万吨，全部流拍。

　　2、27号央行表示2008年一季度通过上调准备金率与公开市场操作并举，加大了对冲力度，共计净回笼资金1.06万亿人民币。

　　3、28号国家信息中心预计：2008年GDP增速将从2007年的11.4%回落到10.5%左右，将从偏热的黄灯区上沿回落到经济运行较为正常的绿灯区的上部。

　　（二）、美盘方面：

　　本周CBOT玉米缩量减仓、期价大幅上扬。在豆类品种的提振下，农产品市场大幅上扬。玉米再度演绎震荡上扬的行情，主力5月期约累计上涨46.2点，收于553.4点，500美分的整数关口为期价提供了强劲支撑，成交减少67484手至285160手，持仓减少49235手至430440手。美国路易斯安那、托莱多、芝加哥出口报价在期价的拖累下累计上涨30-35美分/蒲式耳，分别涨至608、534、521美分/蒲式耳。目前市场对小麦、玉米和大豆种植面积的转换仍旧没有最终敲定，27日分析师预测3月31日公布的全美玉米播种面积为8570-8975万英亩，平均值为8740万英亩，比2007年减少630万英亩。请密切关注3月31日的《种植展望》的农产品播种面积和市场预测值之间的差别，料其将为农产品后市运行指明方向，原油、黄金的价格对农产品市场的影响越来越大，同样应密切关注高位的原油和黄金价格的动向，其正常的回调可能对农产品市场造成巨大的打击。从技术上看期价呈现多头发散的态势，但下行至10日与20日均线之间，技术指标偏强。

　　 （三）、国内各港口现货方面：

　　 南、北方港口现货价格保持稳定。 由于目前正值饲料需要淡季，加之上个月广东地区玉米走货量较大及最近豆粕价格走弱，现广东饲料企业采购相当缓慢，库存压力依然较大等因素使得广东玉米价格继续下跌。现广东港口容重700以上，水分14.5%玉米成交价已经跌至1720元/吨，较本周初走弱30元/吨，质量偏差玉米价格降至1690-1700元/吨左右，且成交情况也不乐观。目前广东几个港口现有玉米库存27-28万吨上下，截止本月底预计仍有20万吨玉米即将陆续到港，当地玉米价格弱势暂难改变，也不排除继续下跌可能。大连港中等玉米平舱价1580元/吨，15%水分，容重700，基本稳定。锦州港中等玉米平舱价1560－1570元/吨，15%水分，容重700以上，基本稳定。秦皇岛中等玉米价格1550-1560元/吨左右，基本稳定。另外北方港口近几次船期船运费有所下跌，大连至蛇口运费跌至130元/吨，锦州至蛇口运费跌至135-140元/吨，在销区价格不断下跌的情况下，对中间商来说应该是个好消息。

　　（四）、龙江、吉林现货价格：

　　 龙江农民手中余粮在200万吨左右，占总量的23%左右，由于国储收购价格相对较高，加之目前去往南方的车皮异常紧张贸易商基本都处于少收、停收状态；深加工企业周围的农户粮食基本全部出手，企业大都停收，现在正在烘干前期收购的湿粮。大部分粮食在粮库、深加工企业手中。

　　吉林玉米均收购均价再度向上调整1分钱，但深加工企业收购数量仍旧不理想。目前农户手中剩余的粮食占总量的20%左右，农户销售粮食的积极性大大降低，目前没有卖粮的农户大多会待5月份左右价格相对较高时再销售，大部分粮食在粮库手中。

　　（五）、国内行情回顾与分析

　　 本周大连玉米成交清淡，期价微幅走低，呈现宽幅震荡格局，玉米近期的被动下行基本止住脚步。近期9月期约在1750—1800、1月围绕1900震荡的可能性颇高。主力0809期约周初以1789开盘，最高冲至1793，最低探至1765，终盘下跌4点以1778收一下影线较长的小阴。成交1488790手，比上一上周减少3385876手，持仓减少29678手至45974手。目前农产品的弱势基调没有改变，本周属急跌中的反弹行情，玉米始终以平和的心态面对恶劣的市场环境，不急不躁，期价始终没有摆脱近期的震荡区间。投资者将0809的仓位逐渐移至1月。从整个农产品市场来看玉米表现较强，虽然现货价格的持续走软和东北地区的大范围降雨为空头吹来了一缕东风，但多头受到远期玉米种植面积减少的支撑始终没有放下手中的筹码。历年3月份以后大豆基本面都没有过多的利多支撑，目前美豆的走势依旧是农产品市场的指南针，密切关注美豆指数在1300-1400美分的表现是我们研判行情的风向标。鉴于目前市场稳定性较差的情况，从比价效应的考虑、加之人们对玉米长期看好的心理利多支撑，建议大家少量参与单方向交易，可以采取卖A0809买C0901、仓位1：2的套利操作。3-5月份玉米基本面处于偏弱的时节，长线投资者应该保持多头思路，目前建仓偏早，观望为宜。

　　天琪期货：胡胜明