[机构看盘]金瑞期货：多空对战草草收场 沪锌后市上下两难

　　文华财经（编辑 纪方）--本周沪锌市场跌宕起伏，可谓瞬息万变啊！周一承接上周五反弹势头，高开低走，但在周一晚间美盘反弹的带动下，周二沪锌多头主力大举增仓7010手一举突破19500-19600元一线的压力区，谁承想周二晚间伦锌在其他金属纷纷反弹的情况下，冲高回落，留下了较长的上影线，这直接导致了沪锌周三的大幅下跌，19500-19600元一线再次失守，且持仓量大幅增加21316手，空头氛围较为严重；周四空头继续打压锌价，但是在沪铜库存本周大幅下降10000多吨传闻影响下，沪锌空头纷纷平仓，终盘拉出一根长下影十字星，全日持仓减少9228手，周四晚上伦锌终于跟随其他金属上涨，沪锌在此带动下也于周五高开震荡，再次试探19500-19600一线压力，但未果，终盘收于19460元，持仓再次减少8422手。至此本周沪锌指数持仓仅增加6414手，一场多空双方的对战在持仓的跌宕起伏中就这样草草收场了。

　　笔者分析认为，在目前这个价位上，沪锌其实上下都很困难。一方面沪锌在经过上周的大幅下跌之后，已经接近前期的低点17776元（1月23日），技术上存在着反弹的需求，同时现货报价跟随沪锌价格一路走低，在此影响下，现货贴水从前期的最高点1000元迅速缩减至100元左右，现货对消费的支撑较为明显。且其他基本金属在复活节之后均出现了大幅反弹行情，作为其中的一员，锌价反弹预期较为强烈。可谓是下有支撑。

　　但是另外一方面呢，国际铅锌研究小组和世界金属统计局上周发布的公告称，08年1月世界精锌均过剩，其中世界铅锌小组研究报告显示1月份精锌过剩2.66万吨，库存增加2700吨；世界金属统计局的报告更为悲观，1月精锌过剩2.8万吨，生产商库存增加4.3万吨，基本面的偏空使投资者纷纷看跌锌价，短期上涨难度较大。可谓是上有压力。

　　正是在这样的背景下，沪锌走出了本周宽幅震荡的行情，其中持仓量更是大幅变化，剔除周一移仓因素影响外，本周沪锌0806合约在周二大幅增仓7010手，周三增仓21316手，但在周四和周五分别减仓9228手和8422手，最终增仓10676手，但较周三高点仍下降了17650手，伴随着持仓量的大幅下降，预示着多空双方此轮在外盘休市时的对战基本告一段落，随着伦锌周四的上涨，短期内趋势日益明显，后市跟随其他金属反弹的概率不断增大。

　　但是锌的基本面偏空仍然制约着伦锌、沪锌的反弹高度，目前伦铜已经成功站上了8300美元，显示目前的反弹仍有进一步的空间；周四伦锌也收于2400美元之上，预计下一强阻力位将移至2500-2550美元一线，对应的沪锌位置为20000-20500元。只有突破此位置，才能重拾涨势，否则只能以反弹对待。操作建议：短多思路操作。

　　金瑞期货 赵凯