[机构看盘]弘信期货：郑糖整理下行 现货压力沉重

　　文华财经（编辑 纪方）--一周行情：本周（3.24-3.28），郑糖期货整理后下行，主力SR809合约开盘4011元/吨，最高上探4020后下行，最低3824，最终下跌162点收于3837元/吨。本周交投一般，共成交3456232手，同时增仓16256手至297822手。

　　基本面：当前，国际国内糖市的现货压力沉重，糖价回落。但随着油价的企稳和其他农产品的回升，后市虽将保持弱势，但下跌空间有限。德国分析机构F.O. Licht周四下调全球2007-08年度原糖产量预估至1.6887亿吨，11月中旬预估为1.6919亿吨。年末库存预计为8622万吨，高于11月预计的8489万吨。Licht称库存增加是因库存/消费比高达55.8%，2005-06年度为43.8%。

　　上周，巴西圣保罗州糖价上涨，本周几家制糖厂和乙醇生产厂已经开始压榨新作甘蔗，大部分压榨将在4月15日前开始，预计本月末中南部甘蔗收割将达到创纪录水准。同时，巴西第二大食糖和乙醇公司Santelisa Vale预期2008/09年度加工1800万吨蔗糖，较上年增长8％，并计划在未来数年内大量投资建设新厂。

　　国内，有关部门周二举行了国家储备糖3月份第二次竞价收储工作，本次收储计划收购22.86万吨糖，实际收储9.01万吨，成交率39.41%，最高收购价3830元/吨，最低收购价3600元/吨，收储平均价3732元/吨，总成交金额3.36亿元。因目前食糖价格重新跌到3500元/吨的收储基准价附近，糖厂售糖较为积极，成交数量较之前几次明显增长，国内现货压力较大。

　　周三，中国农业部发布的2月份糖料市场监测信息显示，截至1月末，本榨季全国累计产糖684.49万吨，同比增加83.64万吨，为近4年最高；累计销糖336.33万吨，同比减少45.98万吨，在近4年排第二位，累计销糖率（49.76%）为近4年最低。

　　本周，国内各产区现货价格基本不变，成交依旧清淡。南宁站台价3500－3510元，报价不变，暂无成交；柳州站台价3440－3460元，下调10－20元，成交清淡；来宾站台价3440－3450元，成交清淡；贵港仓库价3530元，下调20元，暂无成交；钦州船板价3530元，成交清淡；昆明3380元，报价不变，暂无成交；乌鲁木齐站台价3600－3650元，报价不变，成交清淡。南华集团站台价3480元，报价不变，少量成交；凤糖集团站台价3620－3640元，报价不变，少量成交；来宾东糖集团站台价3470元，报价不变，暂无成交。

　　技术面：美糖期价本周小幅反弹后遇阻整理，主力5月合约最高至12.55美分/磅，截至周四上涨0.19美分收于12.07美分/磅，继续站稳12美分整数关口，下方支撑仍然有效。但上方均线系统压力明显，12.20和12.50美分一线将出现较强压力，期价近期反弹乏力，或将继续保持弱势。

　　郑糖期货本周整理后再度下行，主力SR809合约期价再创两个月来新低，显示上方整数关口压力沉重，期价后市仍有下探可能，但年初低点3761一线将有较强支撑，期价近期下跌空间有限。同时，摆动指标仍然表现超跌，期价技术上有反弹要求，期价后市或将小幅下探后展开低位整理。

　　操作建议：近期以观望为主，可进行轻仓短空操作。

　　弘信期货研发部 徐祉辉