年度报告：玉米市场长期看好 上半年压力较大(3)

　　南美玉米燃料乙醇需求对其玉米供需情况影响

　　南美有着巨大的生产潜力。就拿巴西来说，其农业部长表示有22.5亿亩(折合3.7亿英亩)土地等待农业开发，美国农业部专家预计巴西有 60亿亩土地可用于农业生产，而我国耕地保护目标是2010年以前不少于 18亿亩。高玉米价格促使了阿根廷和巴西扩种了玉米，2006/2007年度巴西和阿根廷两国玉米总产量比去年增加1200万吨，总出口量比去年增加630吨，南美玉米上市后一定会挤占玉米贸易中美国的分额，这有利于缓解美国国内的供求关系，抑制价格国际玉米价格的上涨。

　　巴西和阿根廷玉米产量

　　巴西和阿根廷玉米出口量

　　(二)、国内供需

　　中国玉米供需平衡表 (单位：千吨/)

　　资料来源：国家粮油信息中心

　　根据中国玉米网数字，预计2007/08年度东北三省及内蒙地区玉米播种面积较上一年度增加949万亩，各地中等地块单产较去年下降10%-30%不等，预计三省产量合计减少520万吨。不过，华北、黄淮、西部地区将增产，增产幅度在700万吨左右,两大主产区的产量变化结果使得市场总供应继续保持增加局面，那么就会出现两个问题，一是采购链条转移，华北黄淮在东北采购的部分减少，本地消耗增加，推迟到东北采购期，另一方面我们要提醒投资者的是，2007/08年度初期玉米价格涨幅惊人，如果供应没有出现问题，那么前期的行情是虚高行情，价格需要理性回归。而玉米价格上涨的主要原因是新粮延迟上市大约一个月左右,玉米价格偏高之后,又一定程度上限制了玉米需求,今年又是丰产格局,那么市场的供应能力集中到后期释放的话,如果下一年度的产量不出现问题,将对玉米价格形成相当大的压制。这种压力会在年度末期显现出来，而且贯穿于剩余年度的整个市场行情之中。

　　汇易咨询对2007/08年度我国玉米供需平衡及产量表中显示，其预计2007/08年度国内玉米总产量为1.34亿吨，汇易认为今年我国北方主要产区玉米总产水平同比是下降的。而中粮认为吉林省的单产降低了20%，黑龙江的单产降低了20%，辽宁省的单产降低了5%，内蒙古的单产基本上持平。其认为东北三省，尤其是吉林、黑龙江，虽然种植面积增加了，但是由于天气的影响，干旱造成了单产大幅度下降。

　　相比之下，国家粮食信息中心12月份的数据是1.48亿吨，美国农业部的数据是1.45亿吨。 总体来说，今年对东北地区减产是造成总产量分歧的原因所在。据吉林玉米中心批发市场考察，吉林省玉米主产区中的长春、四平、白城、松原四个地区预计减产幅度分别为25%、15%、50%、50%，总体上2007年吉林省玉米减产幅度为20%—30%，减产量为520万—600万吨。而辽宁省部分地区的减产幅度也在10%—20%。但由于今年黑龙江和吉林的播种面积同比增长17%左右，基本抵消了单产下降对总产量的影响，所以目前尽管市场对今年的产量数据分歧较大，但普遍认同黑龙江今年玉米产量总体和去年持平或略有减少，吉林、辽宁、内蒙玉米减产较多的看法。

　　我们认为尽管东北产区玉米减产幅度较大，但是由于种植面积的大幅增加，使得今年东北地区产量并没有想象中的那样大幅减少。

　　玉米需求方面，国家粮油信息中心12月份数据显示，2007-2008年度中国玉米饲料消费量为9550万吨，与11月预测持平，但较2006-2007年度提高300万吨，增幅为3.24%。2007-2008年度中国玉米工业消费量为 3750万吨，与11月预测持平，较2006-2007年度提高200万吨，增幅为5.6%。报告维持对2007-2008年度玉米出口200万吨的预测不变，

　　总体供需上，预计年度内国内玉米消费量为1.44亿吨，较2006-2007年度提高500万吨，增幅为3.6%。整体上看，2007-2008年度国内玉米产量略高于当年需求，产需盈余数量约203万吨，2006年度盈余水平约为123万吨。