年度报告：棉花处于牛市初期阶段(3)

　　2004-2006年以来中国棉花的消费量呈现快速稳定增长的局面，而产量虽然也保持增长但增长幅度不及消费量的增长幅度，因此产需缺口迅速扩大，但是2007年开始中国的棉花消费量增长开始趋缓，最近两年中国的产需缺口相对趋于稳定。基本维持在200-300万吨/年。

　　图8：中国棉花进出口变化图

　　中国棉花的出口量一直维持在相对低位，而棉花进口量在2004-2006年一直稳步增长，2006-2007年度由于中国棉花创纪录的产量，棉花进口量显著下降。这一趋势也反应出中国棉花的产需缺口已经由不断扩大转为相对稳定。

　　三、美国棉花供需格局分析。

　　图9：美国棉花产量和消费量变化图(月度供需数据)

　　　由于美国于2006年8月1日开始取消了棉花出口补贴，美国的农民开始减少棉花种植面积，美棉的产量自2006年开始一直处于下降趋势，同时由于中国、印度等国的纺织行业的竞争力更强，美国的纺织行业也处于萎缩状态中，用棉量也处于下降趋势中。2007年美棉产量410万吨左右，而消费量在100万吨左右。

　　表2：美国棉花出口及装运情况

　　美棉的年度出口量一般稳定在300万吨左右。从美国农业部最新公布的数据来看，今年美棉的出口总量338.6万吨较近五年平均水平高，装运量快于往年同期，而签约量略落后与近五年平均水平。

　　四、印度棉花供需分析

　　印度的产量和消费量近几年以来一直处于稳步上升水平，特别是产量，随着转基因棉的推广，种植比例不断提高，印度棉的单产水平迅速提高，总产已经稳定在510万吨水平，而消费量已经增长到了420万吨水平，印度棉可供出口量大致在90-100万吨之间。

　　表10：2006/07年度印度棉花平衡表