2007年金价影响因素探析

　　2007年，世界黄金价格受动荡的金融市场环境影响最为显著。在美国次级债券危机搅动全球市场，引起“风险”难以定价之时，各种资金以多种途径参与进黄金市场，致使金价在下半年展开了一段波澜壮阔的涨势。

　　总结影响世界黄金价格的主要因素，首先短期来看，市场的无序造成不确定性增加，即风险难以估价，这必然引起避险资金进入黄金市场。其次从长期看，世界范围内一般通胀情况是影响金价稳步上升的决定性因素。

　　一、美国经济转弱引发金融市场动荡

　　1. 次级债问题

　　2007年，美国国内经济不平衡的矛盾终于爆发，由房地产市场的持续不景气暴露出的次级抵押贷款问题浮出水面，并在今年下半年影响了整个金融市场。从各种公布的经济指标来看，美国的商业周期邻近尾声；与此同时，监管当局一方面降低利率以缓和市场信贷紧张，另一方面联合其他央行持续向金融系统注入资金。

　　自2004年以来，美国证券化信贷量成倍增加，而与此同时，美国国内利率连续加息，这使得房地产市场的压力越来越大，最终在06年下半年房地产市场开始出现问题，泡沫破灭前的种种迹象开始出现。随后，新屋成交量和房屋新建双双萎缩，随着房价的下跌和美国经济周期走向拐点，违约率开始攀升。这进一步加深了次级债问题的严重性。

　　抵押贷款利率在这样的背景下高居不下，加重了房贷者的负担，体现了金融市场仍然对信贷市场充满忧虑。

　　标准穆迪AAA评级债券与BAA评级债券收益率之间的差额在美联储宣布降息后并没有缩小，反而出现扩大的局面。在上述图表数据的背后，是各大深陷次级债危机的金融机构，正是这些金融媒介在信用膨胀的情形下对次级债券方面过度倾斜造成了金融市场混乱的局面。