年度报告：大豆走势波澜壮阔 美盘连创新高(4)

　　南美及全球

　　由于全球07/08 年度大豆整体供应偏紧的情况下，而北半球耕地面积相对饱和，巴西和阿根廷成为最有潜力在未来持续稳定增加大豆播种面积的国家。因此南美的产量能否出现增长对于缓解全球大豆供应压力至关重要。　　

　　市场对于巴西、阿根廷07/08 年度产量预期：

　　从目前的播种进度看，截至12 月14 日，巴西大豆播种完成96%，开花率接近9%，总体长势良好。而截至12 月21 日，阿根廷大豆距预估播种面积1680 万公顷完成77%，落后于计划进度。综合看，如果受到锈病影响不大的情况下，巴西07/08 年度产量极有可能达到创记录的水平，而阿根廷产量目前仍存较大变数。

　　美国农业部12 月公布的07/08 年度全球大豆供需平衡表(单位：百万吨)

　　从上表可以看出，07/08 年度南美产量虽然有所增长，但仍不能改变整体库存下降的现实，全球供应压力的缓解最终仍将取决于明年美国大豆产量。当然，在库存下降的情况下，南美的产量更不容有失，否则一旦出现低于预期的产量预估，势必会对大豆价格带来更大冲击。

　　中国

　　1、 1995 年起中国成为大豆净进口国，进口数量稳步增长。　　

　　2、2007 年度中国大豆进口量创记录

　　由于中国今年大豆种植面积的减少及单产的下滑，产量出现大幅减少，直接造成了供应紧张的局面。

　　根据国家粮油信息中心预测2007 年中国大豆产量为1400 万吨，而国家海关公布数字1-11 月中国大豆累计进口量为2789 万吨，而12 月预计为300 万吨左右，这样，2007 年中国进口大豆总量将达到创记录的3089万吨，比去年增长9.27%。而08 年1 月份预计到港量将保持在300 万吨左右，而由于春节效应，加上1%的临时大豆进口关税将延期至3 月底，因此大豆第一季度进口量有可能居高不下。

　　3、中国大豆供需平衡表(单位：万吨)

　　4、国内政策面调控力度加大

　　(1)2007 年1-11 月CPI 同比上涨4.6%。其中，以油脂、肉类及相关制品及部分食品类商品价格涨幅最快。