年度报告：供求紧平衡 铜价仍将高位运行 (2)

    中国宏观调控力度加大，中国精铜消费增速可能放缓

    为了抑制国内流动性过剩所带来的通胀压力，中国政府从今年第二季度后期就加大了宏观调控的力度。中国央行全年加息 6 次，提高存款准备金率 9 次，此外还通过取消相关产品出口退税，降低进口关税等财政政策强化对部分重点行业的宏观调控。受宏观调控政策的影响，中国第四季度精铜消费的传统旺季中，精铜消费并未出现市场预期的强势，说明随着宏观调控的不断深入，部分精铜消费行业的需求已经开始受到了抑制。

    自 2007 年的第三季度开始，中国工业生产增幅下滑，导致空调、发电设备等主要精铜消费产品的产量没有出现预期中的季节性回升，虽然国内房地产、汽车、集成电路等精铜消费行业的刚性需求依然出现增长，但三季度后国内铜加工材产量出现明显的下滑，反映出宏观调控政策已经开始给国内精铜消费带来了负面影响。