2008年油价展望：或将出现牛头熊尾(2)

　　四、美圆的持续贬值将继续支撑油价：

　　由于美元是石油交易的主要货币，油价的上涨与美元贬值有着直接关联。美元贬值将进一步刺激投资者对原油期货的需求。一方面，在美元持续贬值而油价居高不下的大背景下，不少投资者选择购入原油期货以实现投资保值。另一方面，美元贬值还使得以美元计价的原油期货价格对持有非美元资产的投资者来说更为便宜，这也刺激了部分投资者对原油期货的需求。

　　从下图可以很明显看出，进入2007年1月以来，原油和美圆呈现出高度的负相关性。

　　美圆指数继续一路震荡走低，从1月15日的87下降到最低的75，跌幅达13.8%。而同时期原油指数却从最低的52美圆上涨到95美圆，涨幅达83%。可见两者间有很高的负相关性。

　　自9月中以来，美联储已降息一个百分点，有望进入新一轮降息周期。美国联邦储备理事会(FED，美联储)宣布下调指标利率至4.25%，以帮助经济抵抗楼市持续下滑和信贷市场紧缩的冲击。另外，美联储还下调贴现率25个基点至4.75%。数据显示美国经济成长正在放缓，反映楼市修正加剧，企业和消费者支出有些疲软，且金融市场的压力在近几周增加了。降息加上之前采取的行动应有助于促使经济逐步温和成长。2008年上半年美联储仍然有降息的可能,另一方面美元兑主要国家货币汇率将有所反复，但总体上美元的弱势局面仍将维持，这对于原油来说将成为价格进一步走高的重要因素之一。