投资报告：山雨欲来风满楼 铜铝跌势不休(8)

　　图29 美国物价指数

　　图30 美国工业制造指数、领先指数指标图

　　图31 美国采购经理人指数指标图

　　最近西方由于美国次级贷款问题引发的房地产市场震荡，目前新屋开工指数持续下降，已经逐渐成为美国的心病，并带动西方股市大幅波动。从美国的基本经济数据来看，次级贷款问题并不会在短期内完全消除，已经逐渐延缓了美国下半年的经济增长态势。美国的GDP增长、消费者物价指数变化虽然都在合理的范围波动，但领先指数已经开始提前下降。2007年下半年自6 月份以来各地的领先指数开始下滑，西方国家中，美国的形势最为严峻，因此，一方面会影响美国实体经济运行，一方面也会对基本金属需求产生一定抑制作用。

　　然而，鉴于美国和西方经济的衰退迹象，美联储今年年内仍有可能再次降息，届时，不仅对实体经济以及金属需求产生良好的作用，还会因为降息而造成流动性充裕和美元的进一步贬值，“让全世界来为美国买单”，美联储的这种策略使得全球又将面临美元贬值所带来的涨价风潮，基本金属在黄金的带领下更不例外。虽然目前对于美国经济增长前景存在疑虑，但同时美国物价指数目前控制在3%以内，不存在明显的通胀。因此，美联储降息的可能性很大。是在美联储的降息干预下，目前还看不到明显的基本面的变化。美国宏观经济仍然随着惯性逐渐下滑。

　　图32 美国新屋开工率图