期铝完成筑底阶段 将随铜向上拓展空间(2)

　　图： 总体库存低，但不算严重

　　基本面分析：利空因素：

　　第一，考虑到最近美国的经济状况(次按危机，金融产品价格下滑，就业数据疲软)，短期内需求增加的可能性不大。对经济表现的忧虑使得业内人士对未来几个月的需求非常关注，北美需求的疲软和现货价格的下跌。基本金属的现货升水为我们提供了一个最新的地区供求平衡的指标，这也常常是地区供求转换的一个预警信号。8月份之9月份的现货升水显示大部分基本金属需求有所放缓，尤其是在北美和欧洲。在一定程度上这是反应了季节性需求。

　　图： 北美现货升水疲软

　　由于需求的疲软(尤其是建筑业方面)，美国铝现货升水维持相当弱势。最新的北美铝产品订单显示8月份的年同比下跌仍超过两位数，尽管在月同比上看还维持变化不大。当前北美现货铝还是非常充足的，市场上仍有大量的取消仓单库存。

　　最新的需求指数显示北美需求仍然疲弱，但是也没有显示出恶化。美国铝业协会公布的最新的8月份工厂订单下跌了两位数(年同比-11.7%)，但是却比上个月增加10.8%，自从今年以来大体上已经相当的稳定。

　　图： 北美铝压铸订单年同比下跌严重

　　图：北美铝压铸订单自今年起趋于缓和