期铝价格震荡筑底 仍将继续向上拓展空间(4)

　　最近几个月，由于中国出口骤减(得益于中国金属出口税政策)，中国政府进一步提高出口关税和非合金棒的进口关税，我认为铝将逐步转向牛市，因为中国会继续提高各种铝材的精矿关税，而中国消化了巨大的国内增产，全球铝供求显得非常平衡。铝需求得益于日益高涨的原材料价格的竞争。2007年铝需求增长预计为10%，这由于中国需求的增长超过了美国需求的减小。

　　图：全球铝供求平衡

　　第六，国内现货市场将继续保持强劲。

　　据统计今年中国的铝消费呈现33%(美国铝业公司表示)的速度递增(主要是铝产业的转型及铝深加工的崛起，中国近三年来铝锭消费呈现17%-19%左右的递增)，消费的崛起是导致当前现货市场消费强劲的主要原因。未来，国内产能的增加将受到政策性限制。

　　今年1-7月电解铝的表观消费量达到675万吨，同比增长41.9%；其中，铝材产量达到611万吨，同比增长42.4%。根据国家统计局的数据，7月份铝材产量106.41万吨，为年内最高。除了来自于国内旺盛的消费需求之外，在7月1日大部分铝制品出口退税被取消之前，较优惠的贸易条件也推动了外部的需求，今年1-6月份铝材出口102 万吨，同比增幅达到99.4%，较2006年上半年几乎翻了一倍。

　　6月中旬财政部、国家税务总局对2,831项商品退税政策做出了调整，根据规定涉及铝材的非合金铝条、杆、型材、异型材 、其他铝合金制条、杆、其他型材〔包括异型材〕以及纯铝及合金制的粗丝等出口品种从7月1日起出口退税均被取消。受税收政策影响7月份铝材出口量环比有所回落，7月份铝材出口16.58万吨，比6月份减少了5.46万吨，但同比增幅仍然达到57.54%;1-7月铝材累计出口118.76万吨，同比增长87.9%。

　　7月中旬，财政部再次发布公告，从8月1日起对非铝合金制铝条、杆(税号：ex76041000)开征出口暂定关税，暂定税率为15%。根据有色金属工业信息中心的数据，今年上半年非铝合金制铝条、杆的出口量为16.71万吨，约占到同期铝材出口总量的16.35%，8月份这部分产品的出口量将会回落。

　　图表：中国原铝供求平衡表(单位：千吨)

　　来源：麦戈里银行