弘信期货：市场多空因素交织 天胶窄幅盘整

　　文华财经(编辑 兰兰)--本周(9月10日-9月14日)日胶主力于245日元一线区间震荡。尽管国际原油继续走高以及日元汇率疲软支撑胶价，但基本面利空且日本金融市场动荡打压人气令期价徘徊不前。日胶基准2月合约周末收盘于245.20日元/公斤(周一开盘247.50日元/公斤)。

　　受东京橡胶影响，本周沪胶未能延续前一周的上涨走势，期价回落至20000重要关口前获得强劲支撑。主力RU0801合约收盘于20350(周一开盘20200)，持仓量增加至80790手。周末0711合约与0801合约的价差再度拉大至900元以上，短期内套利操作仍然可行。

　　国内天胶期货库存本周继续增加，9月14日上期所天胶库存周报显示：天然橡胶仓单库存增加1700吨至45605吨，可交割库存增加2025吨至73805吨。

　　上海9月11日消息，中国海关总署周二公布的初步数据显示，中国8月进口天然橡胶总计为16万吨。1-8月进口天然橡胶103万吨，较去年同期增长1%。

　　东京9月7日消息，日本橡胶贸易协会周五公布，截至8月31日，日本天然橡胶库存较8月20日时下降5.7%，至9,819吨。最新的天然橡胶库存量较上年同期的10,136吨减少约3%。

　　据吉隆坡9月7日消息，马来西亚今年天然橡胶产量预期增加1.3%至130万吨，因橡胶生产在上半年放缓后恢复。政府称，今年1-6月期间马来西亚天然橡胶出口量下降16.3%至483542吨。马来西亚是全球第三大天然橡胶出口国，位于泰国及印尼之后，占全球市场的11%。

　　由于美原油库存大幅下降以及对新形成的热带风暴的忧虑，国际原油期价已触及80美元的历史高点，对天胶期价起到了有效支撑。而在即将到来的国庆节一周长假之前，中国消费者在购买以确保10月船期库存，中国消费者的稳健需求提振胶价。

　　但基本面天胶主产区天气状况有所改善，预计未来几日供应有所增加。9月11日，OPEC会议决定从11月1日起增产50万桶/日，国际原油能否进一步走高令人疑虑。日本首相安倍晋三12日突然表示辞职，投资者担心日本政坛的震荡将影响到金融市场。全球金融市场还存在不确定性，美国经济增长的减缓忧虑再加上割胶旺季的现货压力等因素，胶价承受着巨大的压力。

　　新公布的国内8月份CPI数据为上涨6.5%，人民币突破7.52关口，市场对更多紧缩政策出台的预期加大，继上周上调存款准备金率后，2000亿特别国债直接面对市场发行。无论对期市中的资金以及天胶相关的生产、消费厂商都将产生直接冲击。

　　投资者需注意18日美联储会议的降息可能，若美联储果如预期般的降息则股市与商品期货将会迅速做出反应，从而价格出现向上反弹。进入9月以来，在原油走强和

汇率因素支撑下天胶价格持续反弹至技术关口受阻回落，说明市场缺乏主动性上涨动能。由于缺乏推动进一步走势的强劲因素，短期内天胶市场仍将持续受外部因素的影响，包括汇率波动、其他商品及股市走势等。笔者认为，鉴于目前天胶市场多空因素交织，期价走势尚不明朗，因此对20000元上方沪胶的震荡持观望态度为宜，

　　弘信期货研发部 晓光