经济研究：经济过热持续 次债危机影响资本市场(3)

　　6、流动性依然充裕

　　2007 年7 月末，广义货币供应量(M2)余额为38.39 万亿元，同比增长18.48%，增幅比上年末和上月末分别高1.54 和1.42个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为13.62 万亿元，同比增长20.94%，增幅比上年末和上月末分别高3.46 个百分点和0.02 个百分点。M0 余额为2.73 万亿元，同比增长15.05%。1-7 月累计净投放现金254 亿元，同比多投放533 亿元。

　　前七个月，银行间债券市场累计发行债券40766.8 亿元。其中：财政部发行记账式国债3719.8 亿元；人民银行发行央行票据29520 亿元；政策性银行和商业银行发行金融债券5720.7 亿元；企业发行短期融资券1806.3 亿元。截至7 月底，债券市场托管量为10.64 万亿元，其中银行间债券市场托管量为10.28 万亿元，占债券市场托管量的96.7%。

　　图9 货币供应量与信贷增速走势图

　　7、存款活期化明显 住房贷款存贷款

　　金融机构人民币各项存款余额37.10 万亿元，同比增长15.97%，增幅分别比上年末低0.85 个百分点，比上月末低0.02 个百分点。7 月份，人民币各项存款增加1585 亿元，同比多增181 亿元。从分部门情况看：居民户存款减少91 亿元，同比多减226 亿元(去年同期增加136 亿元)；货币供应量活期化趋势比较明显,股市火爆是一个主要原因。

　　金融机构人民币各项贷款余额25.31 万亿元，同比增长16.63%，增幅比上年末和上月末分别高1.56 个百分点和0.15 个百分点。7 月份，金融机构人民币贷款增加2314 亿元，按可比口径同比多增597 亿元。

　　在7 月份的新增贷款中，居民户贷款特别是消费贷款显著增多，非金融性公司及其他部门贷款平稳增长。居民户消费性贷款比年初增加3800 亿元，同比多增3699 亿元，其中居民户中长期消费性贷款同比多增3206 亿元，个人住房贷款是拉动居民户中长期消费性贷款显著增多的重要因素。

　　图10 地产贷款增长率走势图

　　8、市场化利率微升

　　7 月份，同业拆借加权平均利率为2.33%，与6 月份基本保持同一水平；7 天品种加权平均利率3.11%，较上月微升2 个基点。

　　图11 一天加权利率走势图

　　9、人民币对美元持续升值,对其他货币贬值

　　人民币对美元持续升值,截至到2007-8-31日,人民币对美元升值自汇改以后,幅度达到6.9%.升值速度加快.人民币对日元,欧元,英镑表现出贬值的趋势.

　　图12 人民币对美元与欧元汇率