天气引发美豆剧烈波动 豆油拉抬国产大豆价格

　　一、七月行情回顾

　　整个7月国内外的大豆市场出现剧烈波动的行情，首先来看美豆：由于6月29日的种植面积报告中大幅调减了美豆的播种面积，导致美豆大幅飙升，同时7月份的月度供需报告中也体现出由于面积减少在新年度库存方面的变化，美豆在7月的前半个月里，一度上攻至950美分的高位，天气炎热干燥依然是基金推高行情的题材，但是天气是个善变的角色，7月中旬，稍稍阴沉了一下脸色，就引来了大幅跳水的行情，以美豆11月合约为例，7月16、17两个交易日就下跌了近90美分，除了降雨之外，CBOT提高保证金的消息，也迫使弱势多头减仓，7月的后半段，美豆基本以下跌为主，天气转好的预期使得市场不断的回吐风险升水。

　　而大连大豆的表现让多空双方都有些模糊，操作难度不断的加大。价格主要在3200-3400元之间震荡，首先是在月初跟随美豆上涨，但明显上涨力度不够，主要由于港口的库存压力大、国内的豆粕消费不畅造成的，而美豆7月中旬开始暴跌时，连豆又表现得特别的坚挺，一方面对于之前的疲弱进行修正，另一方面国内产区的干旱也逐渐严重。尤其在本月的最后一周里，大连大豆完全抛开了美豆，先行上涨，领涨的品种是豆油，由于南北方豆油现货的暴涨，以及国际原油价格和其他油脂价格的上涨，带动了连豆油再次发起猛攻，频创新高。当然这个期间海运费的上涨，也贡献了力量。本月最后的两个交易日，连豆801合约再次上攻3400元一线。

　　国内外豆类主要合约7月交易情况统计

　　二、七月数据解读与分析

　　1、CFTC公布的基金持仓报告

　　我们长期跟踪CFTC公布的持仓数据，7月份传统基金减持了玉米和大豆的净多单，一份原因是之前的获利需要变现，另外，美国天气的不确定性也使基金减持以规避天气风险。当然了，CBOT提高保证金的策略也是基金被迫减持多单。而指数基金的持仓比较稳定，一直在增持大豆和玉米的净多单。

　　2、美国周度出口销售报告

　　美豆周度出口销售报告(万吨)

　　截止日期本周净出口销售本周出口装船数量中国本周购买中国累计购买数量本年累计销售去年累计销售

　　美豆周度出口检验报告(千蒲)

　　3、美国作物生长报告

　　从美豆优良率上来看，红色的线代表今年的情况，在整个7月出现了持续下滑的走势，但是依然处于常年的水平，比较正常，我们预计，如果在后续的时间里，美豆的优良率能保持在55%以上的水平，那么目前的单产41.5蒲式耳的水平应该可以达到。但是如果出现持续的滑落，那么单产可能就会受到威胁，03年曾经出现过这种情况，优良率最后不到40%，而那一年的单产也只有34蒲式耳左右。