燃料油随外盘高位振荡 整体上升趋势没有破坏(2)

　　燃料油期货库存上周大幅增加。

　　新加坡燃料油库存增加。

　　二、影响油价的主要因素

　　1、世界石油需求增加

　　上周市场传出消息，OPEC有可能在油价上涨失去控制的时候，增加产能。本周五博德曼称，随著美国炼油行业的稳步复苏，石油需求上升；若石油输出国组织和非石油输出国组织产油国不实施增产，高油价将令美国经济承受过多压力。但是卡塔尔石油部长阿卜杜勒·本·哈马德·阿提亚通过电话对道琼斯通讯社表示石油市场供应充足。他说，他认为油价高企的问题并不是出在石油供应上。炼油瓶颈和地缘政治因素才是两大主要原因。

　　另外，总部设在英国的油轮跟踪组织Oil Movements预计截止8月11日的四周欧佩克船运量比前四周有所增加。欧佩克12个成员国截止8月4日的四周日船运出口量2403万桶，比前四周增加9万桶。该机构负责人梅森认为，这是由于尼日利亚部分被关闭的原油出口量得到了恢复。但是从中东出行的油轮每日平均运量下降了4万桶。

　　从最近一段市场OPEC市场发言分析，认为该组织仍然乐见油价上涨，只不过近期涨幅和速度超过预期。事实上，距离九月中旬的例会为期不远，短期没有增加特别会议的必要。另外，OPEC油价也在不断攀升，向美国期价修正。短期内的发言可以被认为更多处于减缓油价涨势的必要。正如该组织秘书长说的，油价上涨是因为地缘政治和炼油问题，而非供应紧张。

　　2、炼厂问题

　　一个月来美国计划性检修和非计划故障的炼油厂恢复了正常运转，美国炼油厂开工率持续上升，对原油需求量增长，特别是美国俄克拉何马州库欣地区这个纽约商品交易所原油交货点库存持续下降扭转了WTI长达近半年相对于其他种类的原油疲软的状态。 Schork称，我们正在看到炼油厂恢复了生产，产量增加而导致库欣地区库存下降。

　　炼厂问题似乎最近几周并未再成为市场关注的焦点。其主要原因是由于市场主题的轮换。汽油题材接近尾声，炼厂问题由此前的利多变为利空。多翻空，暗示市场最近开始更多关注上游原油使用量和炼制投入量。不断提高的开工率意味着消耗量增加，短期被是为重要的偏多因素。

　　3.美国经济

　　美国商业部统计显示，第二季度美国GDP比去年同期增长3.4%，这是自2006年第一季度以来发展最快的一次。同时商业部数据将第一季度GDP增长下修了0.6%。曼氏金融集团全球副总裁Mike Fitzpatrick说，美国公布的GDP数据似乎重新提振了因股票下跌而消沉的市场信心。

　　美国经济近期成为市场关注和决定油价波动的主要因素之一。从上周至本周五，美国七月份和第二季度经济指标相继出炉。数据显示，美国房地产市场疲弱依旧，新屋销售持续走弱，成屋销售微转强。作为2000年以后美国经济的支柱产业之一，房地产市场疲弱同美国第二季度经济运行良好形成鲜明对比。特别是消费类和制造业指标增长超出预期。本周五出炉的新增就业岗位显示，新增岗位数量从上月的12.6万个减少之9.2万个。

　　综合来看，美国经济仍旧延续弱势增长的态势。二季度摆脱一季度低迷的经济走势，显示出强劲的增长，其中很大部分来自制造业和国内消费业。作为美国的主要贸易伙伴，欧盟和日本经济显示出强劲的增长势头，预计能够在今年下半年继续支撑全球经济。

　　4. 美国石油库存

　　美国能源信息署库存周报显示，截至7月27日当周，美国主要石油产品库存均出现不同程度下降。美国商业石油库存总量减少690万桶，至3.445亿桶，与历史同期数据比，当期库存总量高于五年平均水平13%；汽油库存较上周增加60万桶，至2.047亿桶，库存总量同五年平均水平接近。馏分油库存增加280万桶，为1.265亿桶，库存量位于历年平均范围中段，较去年同期水平持平。美国能源信息署石油周报显示，截至7月27日当周，美国炼厂开工率从之前的91.66%提高2个百分点，至93.62%，连续第五周高于90%水平。此前市场预期上周开工率可能微幅提高。库存报告数据显示，上周美国内原油产量增加，投入量增长，同时汽油产量也较上游有所提高。

　　最新一期库存报告内容实出市场意料。此前市场分析师认为原油库存可能仅减少60万桶，然而，实际的减幅是预期水平近十倍。此外，炼厂开工率意外增加2个百分点，至也超出市场预期。整体来看，库存报告多空参半。原油库存大幅走低，开工提高意味未来原油需求增长将消耗更多原油库存，推高油价。相反，更高的开工水平可能进一步拉低下游石油产品价格。下游产品价格走低同样将拖累上游产品，令原油期价走低。以目前的库存水平来看，美国库存事实上已经处于历史高水平，整体利空，但由于PADD II区主要交割库Cushing油库减幅突出，令库存看似偏多。横向比较发现，今年的库存增长模式同2006年有相似，去年同期期价走低的可能需要引起注意。

　　美国原油库存下降，汽油、馏分油库存增长。

　　汽油库存增加，拉低油价。