燃料油随外盘高位振荡 整体上升趋势没有破坏

　　本期要点：

　　原油本周冲高回落，盘中一度创出每桶78.77美元的历史新高，而后在美国经济预期、库存报告、天气预报、OPEC月产统计和基金等数据影响下，在76-78美元之间高位振荡。技术图表显示，十日均线对期价存在较强支撑，未来看涨的格局并未因短期的回调而改变。OPEC最新的输出量统计显示，石油输出量较之前每日增加9万桶。

　　地区政治局势平静。尼日利亚和伊朗暂无新的消息传出。

　　EIA库存报告显示，原油库存大幅降低，汽油和馏分油库存增加，炼厂开工率提高。库存报告结果多空参半。

　　截至上周三，投机基金在WTI

　　本周相关机构

　　燃料油本周高位盘整，现货面紧张支撑油价持稳于纪录水平。其中180cst基准价格站稳400美元，同时裂解价差达到今年1月27日以来的最高水平。外盘强势给国内油价动力。沪油期价在3600附近窄幅振荡，资金开始换月移仓至711合约，场内成交清淡。基本面和政策面支持油价偏多思维。

　　短期影响国际油价的主要因素：

　　一、市场情况

　　1、原油市场

　　原油进入第四周迅猛涨势，盘中一度突破历史纪录，创出新高每桶78.77美元。周一，上周五美国第二季度GDP指标好于预期的效果继续延续，股市止跌反弹带动能源期货价格回升。周二，对于库存报告的预期主导场内原油价格走向，盘中达到78.21美元。周三，美国库存报告出炉。在数据出炉之前，场内多头资金发力推高油价一度突破纪录，创出新高。然而，随后的利空数据和多头资金获利了结打压油价。周四，库存报告影响继续进入第二天，炼厂开工率达到年内最高水平，引发市场关于未来下游期价可能拖累原油价格的担忧。周五，美国经济指标走弱拉低期价。截至月底美国新增就业岗位较上月大幅减少，加重市场对美国经济的担忧，原油期价再次走低。炼厂方面，炼厂相继结束维修，开工率提高。CFTC持仓报告显示利多，净多头存增值纪录水平。地缘政治方面消息平静。同时，观测机构预期飓风威胁可能减弱。

　　综合来看，本周原油市场，场内多头主导的格局没有改变。基本面和技术面均继续支持偏多思维，但短期面临回调压力。美国经济、库存报告和持仓报告应属对当周期价影响最大的三个因素。世界关于美国经济可能走弱的担忧自频繁被题上桌面，世界经济减速可能严重威胁石油需求，逆转当前供不应求的局面。此外，下游成品油市场分歧初现。前一阶段主题，汽油价格持续走低，并预计将随开工率提高而再度下探。馏分油期价振荡下滑，同时大西洋对岸，布伦特柴油价格持续强势上扬，推高布伦特原油价格，支持WTI油价高位。再者，天气因素值得关注，主要因为，飓风威胁将是下一阶段的市场关注焦点，并作为衡量石油生产和运输的指标指引油价方向。最近的微弱偏空消息显示，今年的飓风季节可能走出同去年相似的模式，雷声大雨点小。最后，值得注意的是原油期价的量能变化。截至周三，期价创出纪录高位的时候，净多头存达到纪录的12万手以上，但纪录价位获利回吐则是短期油价波动的重要原因。总持仓量维持如此高水平，预示未来上涨可能犹存。近期波动主要来自技术调整需要。

　　国际原油价格延续高位振荡，在美国经济、库存数据和持仓水平各因素综合作用下，冲高回落。

　　高低硫油价差缩小，表明高硫原油价格偏高，部分因为美国对欧洲汽油进口需求增加。

　　2、燃料油市场

　　本周燃料油价格高位振荡，未能延续上涨行情，似乎买卖双方在400美元附近展开争夺。现货行情紧张，特别是近期到货量较少。同时亚洲燃料油价格走势背离亚洲柴油和石脑油走势，一枝独秀，令更多贸易商青睐燃料油产品。不仅如此，进入传统八九月份，消费开始回升，特别是来自对于380船油的需求初现转机，未来现货市场料将逐渐走强，利多思维延续。本周新加坡数据出炉，库存较上周增加，提高至1266.6万桶，回复到正常水平。国内上海期货交易所沪油品种期价本周波澜不惊。套利窗口关闭。进口油到岸价高昂从下方对期价形成支持。另一方面，现货价格也相应浮动，基本同主力期价接近。另外有关成品油价格可能上调到预期也支持市场。

　　总体来看，短期新加坡紧张情况料将继续，原油价格攀升。然而，消息人士确认库存积压严重，近期没有补仓打算。受现货基本面由弱转强，特别是对于成品油调价预期，未来沪油期价随外盘调整后，再次上涨的可能性较大。技术上，油价技术性修正的要求较强，但十日均线处存在支撑。未来仍就维持偏多思维。

　　本周燃料油价格持稳于400美元，近期振荡趋势明显。

　　上海燃料油期货主力合约人气清淡，710成交量、持仓量缩量移仓。