论美国新豆减产背景下全球供需状况与特征分析

　　导言：尽管目前全球大豆供求状况处在较为宽松的环境下，但作为全球大豆主要生产国和出口国的美国，在07年新豆产量大幅减少背景下仍将对全球供需状况产生明显的影响。其对全球大豆供需特征的变化也将产生助推作用。在本文中，笔者将首先对美国新豆产量大幅减少的背景进行分析。其次，就此影响程度对美国国内供需状况进行分析，特别是针对不同单产水平下的影响进行分析。接着，再简析一下当前及未来全球大豆供需状况，使大家能够更好地理解美豆减产影响下的全球供需背景。最后，通过详细分析美国新豆减产对全球大豆产量、贸易和库存的具体影响，并阐述相应的观点，以期更好的帮助大家了解目前和未来的全球大豆供需状况和特征变化。

　　一、美国新豆减产的背景分析

　　自从06年下半年起，玉米价格在汽油乙醇需求快速增长的带动下持续攀升，使得农民种植玉米的收益远高于其它农产品，导致种植意愿出现转变。由于玉米和大豆处于相近的播种期，这使得两者存在争地可能。在今年新作物播种前，玉米价格持续高企，导致国内外农民大幅增加玉米播种面积，而使大豆及其它农产品的播种面积明显减少。从美国农业部7月公布的种植面积报告数据显示，07年美国玉米种植面积预估为9288.8万英亩，较去年增加19%，是60多年来的最高水准。大豆播种面积较去年下降15%；棉花面积较去年下降28%。而在国内方面，从国家粮油中心7月2日公布的最新数据显示，今年中国玉米播种面积为2805万公顷，较上年的2693万公顷增加112万公顷，增幅4.17%，其中东北春玉米和华北夏玉米的面积均有增长，主要原因是玉米种植效益高于大豆。在天气状况基本正常的情况下，预计今年我国玉米的产量为14900万吨，较去年的14548万吨增长352万吨，增幅2.42%。受玉米播种面积增加影响，大豆播种面积明显减少。预计2007年中国大豆的播种面积为860万公顷，较上年的982万公顷降低68万公顷，降幅7.33%。在天气条件基本正常的情况下，预计2007年中国大豆的产量为1500万吨，较上年的1597万吨降低97万吨，降幅6.06%。

　　由此可知，大豆和玉米比价的失衡是导致国内外新豆播种面积减少的主要原因。由于我国大豆进口依存度已超过50%，因此国际豆价的波动显然将直接影响到国内豆价的表现。由于美国是全球最大的大豆生产国，其大幅减产必然影响到全球大豆供应。近年来，南美大豆产量明显提高，在全球的市场份额不断提升。在这种背景下，美豆减产程度对全球大豆供需格局的影响到底有多大，将是业界最为关注的方面。

　　二、美国新豆减产程度及其对本国供求状况的影响分析

　　要分析美豆减产对全球大豆供需状况的影响，首先应该对美豆可能出现的各种减产程度做一个全面的评估分析。

　　7月份美国农业部月度数据显示，07年美国大豆种植面积为6,410万英亩，远低于2006年美国大豆种植面积的7552.2万英亩，为1995年以来最低水准。单产预测为41.5蒲式耳/英亩，而06年为42.7蒲式耳/英亩。

　　由于目前农户的大豆播种已全部结束，播种面积已基本确定。在这种情况下，后期产量的变化主要受单产影响。因此对美国新豆减产程度的分析，将着重于对单产水平的变化影响。以下是在播种面积确定，以及不考虑需求和贸易等变动的条件下，单产在不同情况下的产量和库存表现。

　　单产在不同情况下的产量和库存表现(暂不考虑需求和贸易等变动)

　　1公吨=36.7蒲式耳

　　从表中我们可以看出，无论以何种单产水平计算，在国内需求保持在5347万吨和出口保持在2776万吨水准下，美国在07/08年度都将出现当年产不足需的情况，当年缺口需要用库存来弥补。

　　以美国农业部预估的单产值41.5蒲式耳／英亩算，新豆产量为7144万吨，期末库存为667万吨，库存国内消费比为12.5%。与前两年的平均单产水平42.85蒲式耳／英亩相比，美国农业部显然是明显调低了，这也说明美国农业部利用单产来调节最终的产量，并对美国新豆价格形成支撑。同时也对后期的气候变化采取一定的保留。

　　而如果根据趋势单产来看，07/08年度的单产应该可以达到42.5蒲式耳／英亩左右。如果是这样的话，那么美国新豆产量将为7321万吨，期末库存将为844万吨，库存消费比也将会被提高到15.8%。

　　引起大豆单产变化主要受气候和病虫害影响。由于美国农场相对其它国家在病虫害方面的防止工作做得较好，结合目前的作物生长情况来看，病虫害对单产的影响还不明显。而在气候方面，天灾是很难预防的，所以市场显然更关注气候对单产水平的影响。美国国家海洋和大气管理局7月中旬发表的报告说，种种迹象表明，“厄尔尼诺”已在赤道附近的太平洋海域形成并将持续到明年初，预计将有多个国家受此影响在未来几个月出现气候异常。

　　接下来两个月气候对单产的影响水平如何，现在还无法判断。因为8月份作为单产形成关键期还未到来。但可以想像如果单产在美国农业部预估的基础上继续恶化的话，那美国本土的供求状况将变得非常紧张。以单产39.5蒲式耳／英亩算，新豆产量将降为6804万吨，期末库存为327万吨，库存消费比将降为6.11%。而当单产为37.5蒲式耳／英亩的时候，在其它条件不变的情况下，库存将被消耗光，为-16万吨。

　　通过以上分析，如果在美国国内需求保持预估水平5347万吨和出口保持预估水平2776万吨的情况下，我们可以清楚地看到新豆减产对美国本身供求状况的影响是很大的。这从去年国内需求达到5310万吨，而库存消费比为30.1%，到新年度美国农业部预估水平的库存消费比降为12.5%的状况可以明显意识到。如果以美国农业部预估的单产水平41.5蒲式耳／英亩算，其库存量水平和库存国内消费比均大体相当于(略低)04/05年度，那当时美豆价格的波动区间大概在500美分至750美分之间。

　　当然了，在实际分析中，我们也应该认识到如果价格过高，消费需求可能会降低。供需紧张，出口可能也会跟随减少。那么美国国内库存就将没有我们想像中的那么严重紧张了。