地缘政治因素拉升油价 后期注意高位回落风险(3)

　　图七：

　　OPEC与非OPEC原油供给趋势

　　美元因素 - 经济数据及暂停升息压制美元走势。

　　图八：

　　3月下旬，美联储(FED)保持利率在5.25%不变，而紧缩货币政策的倾向也有所放缓，仅提到了“未来政策调整”，而非如从前一般具体提及升息。美联储公开市场委员会(FOMC)所有委员一致投票同意保持利率不变，同时表示通胀依然是最大的忧虑，表明放松货币政策目前并不在美联储计划之中。

　　FOMC称，近期经济数据好坏不一，房产市场依然进行调整，而核心通胀有些上升。自1月之后，经济和通胀数据几乎都令人失望，令美联储放弃对于经济和通胀长期前景温和的预期。房产市场大幅走低，次级贷款市场也引起投资者忧虑。而其他数据，如2月消费者支出走软，商业投资低迷则表明07年第一季度GDP增幅将低于2%，远低于潜在增速3%。没有迹象表明，连续四个季度的低趋势增长抑制了通胀，2月消费者物价指数(CPI)月率上升0.4%，核心CPI月率上升0.2%。核心CPI年率上升2.7%，超出美联储目标区间2%下方，同时通胀预期也在过去数周内上升。官员再次警告，高资源利用率依然对通胀构成风险。

　　因此，美元指数也挫跌至83附近，为自去年年底以来的低位。若上述情况在短期内得不到改观，美元走势将依旧会被压制，同时将继续为原油的价格带来支撑。

　　库存影响 - 需求淡季不淡，库存对市场的影响料将中性。

　　图九：