供需报告未破盘整格局 豆牛进入阶段性休整期(4)

　　表6 3月16日巴西大豆进口完税成本估算表

　　(注：巴西至中国巴拿马船型运费价格为65元/吨，汇率为7.75)

　　表7 3月16日阿根廷大豆进口完税成本估算表

　　(注：阿根廷至中国巴拿马船型运费价格为66元/吨，汇率为7.75)

　　图9 1999-2007 中国进口大豆CNF价格周图

　　点评：

　　尽管CBOT大豆冲高回落，但由于海运费坚挺，进口大豆成本居高不下。进口豆成本的高企限制了国产大豆价格、豆粕价格的下跌空间。而随着南美豆面市，因其较为廉价，豆价上涨空间受限。

　　5、南美豆冲击

　　目前国际豆市即将面临南美豆冲击：南美新豆产量前景乐观，而收获即将进入高峰期。

　　据Safras eMercado发布的数据显示，截至3 月9 日，巴西全国大豆收获完成34%，领先于去年同期的23%，远高于五年同期收获进度19%。据巴西独立市场分析机构Celeres的报告，截至3 月2 日，巴西农户已经售出46%的06/07 年度的大豆，高于一周前的45%。

　　USDA 在周五的月度供需报告中将巴西大豆产量上调至5700 万吨，高于2 月份预估5600万吨。

　　据阿根廷农业部3 月16 日发布的作物周报显示，06/07年度大豆作物长势良好。阿根廷农业部预测大豆播种面积大袄创记录的1605万公顷，产量预计到4250到4450 万吨；布宜诺斯艾利斯交易所预计大豆产量预估4500 万吨；美国农业部3 月供需报告中预估大豆产量4400 万吨，与上月持平。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周五在其周度报告中称，阿根廷农民本周开始收割2006-07 年度大豆，早期收获的大豆单产远远高于去年同期水平。交易所预估阿根廷2006/07年度大豆产量将达到创纪录的4500万吨，主要是因种植面积较去年增加3%、预期单产较去年提高7.2%。与此相比，阿根廷农业部秘书处当前预估2006/07 年度大豆产量为4250-4450 万吨，而美国农业部预估产量为4400万吨。

　　6、2007 年粮食播种期异常气候

　　1月我国平均气温比常年同期偏高1.4摄氏度。偏高的气温带来植物生长的反常变化。中国气象局预测减灾司司长宋连春称，冬季气温偏高将对来年农作物生产产生不利影响。气温偏高有利于土壤中的虫卵、病菌越冬，易导致春季病虫害蔓延。同时，由于北方地区冬季气候干燥，有可能引发部分地区的春旱和土壤失墒现象。各种迹象表明，2007 年粮食播种期异常气候将成为未来粮价走势的一大炒点。

　　7、禽流感卷土重来

　　近期亚洲地区禽流感疫情的死灰复燃。日前，越南、日本、韩国、印尼、泰国均宣布H5N1 高致病性禽流感病例的发生。世卫组织西太平洋地区发言人上警告说，禽流感疫情正在重演过去两年的蔓延态势，随着北半球冬季持续，疫情可能从亚洲传播到中东或是欧洲等其他地区。根据世卫组织的统计资料显示，目前禽流感的传播速度开始明显加快。尤其目前天气正值湿冷多变期，是禽流感和流感易发、高发季节，如果控制不力，同人的流感病毒株混合在一起，后果将非常严重。我国北方局部地区已暴发流感，如果再加上禽流感流行，两种病毒碰在一起，可能会转变成人传人的禽流感，这是最危险的。

　　国内的人禽流感病例消息值得关注。福建省卫生厅新闻办负责人3 月1 日凌晨称，福建省确诊一例人感染高致病性禽流感病例，患者发病前有病死禽接触史。由于今年的暖冬效应，目前部分地区的蛋鸡和肉鸡需求有提前复苏的趋势，而如果禽流感在冬春之交卷土重来，对于处于复苏年的养殖业来说又将是一次打击。

　　四、 国际基金持仓追踪

　　据美国商品期货交易委员会(CFTC)报告数据显示，三月份的第二周里，商品指数基金在CBOT大豆市场上增持多单。截止3 月13 日(周二)传统商品基金持有CBOT大豆期货净多单96066 张，较前一周增加2892 张。

　　图10 CBOT大豆期价与基金净头寸关联图