基金层面因素继续施压 期铜陷入震荡走势当中

　　内 容 摘 要

　　美国经济数据差强人意，铜价二月份以来自低位回弹力度受到影响，而基金层面等因素继续对铜价施加压力，仅仅空头回补似乎难以支持铜价出现持续稳固的上涨，春节长假后铜市关注焦点集中在消费预旺的表现，在其支持下，铜价的反弹欲望或可继续保持，否则反弹　前景难以乐观。而从技术角度来看，在关键的技术性支撑水准5000-5100 附近支撑力度发挥作用之后，铜价一段时期内趋强的要求逐步增大，但过程可能是反复的，三月份铜价运行可能即处于此种情况下，区间内的反复可能将会频现。

　　一、 本月走势回顾总结

　　表1 二月期铜及相关市场简报

　　二月份国际铜市场整体出现明显走升，本月伦敦铜月开盘5745.0 美圆/吨，最低5255.0美圆/吨，最高6370.0 美圆/吨，收盘6048.5美圆/吨，月收盘上涨303.5 美圆或5.3%。

　　国内市场本月强劲走升，走势较LME 稍强，本月国内市场铜主力4 月合约月开盘53190元，最低49680 元，最高59780元，收盘58200元，月收盘上涨5010 元或9.4%。

　　图1. LME铜价连续

    图2 SHFE铜价连续

　　二月份国际汇市上美圆指数走软，并对铜价的走升起到了一定的支持作用。

　　图3.美圆指数及LME铜价走势对比

　　整体看来，目前期铜市场处于稳步回升过程之中，特别是在整体经济成长相对乐观以及国内长假后消费预旺的支持下，铜价料会受到一定支持，但反弹过程可能并不是一帆风顺的。

　　二、 相关基本面背景

　　最新数据显示，美国2006年第四季度GDP增长2.2%，远低于先前预计的3.5%，但略高于三季度的2.0%，这对市场信心造成一定压制。而最新2007 年1 月份的耐用品订单出现了7.8%的下滑，是2006 年10月下降8.1%以来的最大单月跌幅，其他的如工业生产小幅下降，只有消费者信心指数出现上扬。1 月份新屋开工及营建许可均继续出现下滑，分别至1408及1568 千套。

　　图4. 美国实际GDP成长