大江投资：豆油难见牛市

　　节后国内豆油市场交投人气不尽人意，油厂出货进度异常缓慢，小包装油、散油市场鲜有批量，这使得外部市场继续在为卖方定价的方向指引。受外盘重创的影响，国内豆油整体行情再度呈下滑趋势，部分地区油厂再度下调成交底价，主要受到外部市场连续暴跌的利空影响，而中间商的采购不多。

　　外盘方面今日芝加哥大豆盘开盘后大幅上涨，盘中高位震荡，收盘大幅高收。豆油、豆粕跟随大豆盘上涨，5月豆油收于30.21，上涨0.36美分。截止3月6日，东北黑龙江吉林两省四级豆油报价6400-6500元/吨，下跌10元/吨；大连7050元/吨，秦皇岛7100元/吨，河北三合7100元/吨，天津7100元/吨，烟台7150元/吨，日照7100元/吨，济宁7100元/吨，江苏7100元/吨，湖南7150元/吨，广州7000元/吨。港口毛豆油报价6900元/吨。 另一方面，国内豆油“供旺需淡”，买方市场格局短期难破。今年春节前后，国内豆油消费市场整体疲软，由于去年四季度粮油物价局部暴涨，造成节前散油备货需求提前释放，加上生猪、肉禽的集中出栏上市，使得节日效应也明显弱于往年同期。与此同时，国内大豆、植物油进口势头异常强劲，而由海关总署最新发布的统计数据显示，今年1月份国内总共进口大豆243万吨，较去年同期增加43.8%。当月国内豆油进口量达到189,206吨，同比增幅达到20.95%；进口棕油同比提高39.63%，进口菜油增幅更达到49.09倍！ 值得注意地是，元宵节后，国内大豆压榨行业将逐步恢复开工，低成本进口毛油到港的明显增多，共同加大豆油市场的基本面压力，预计后市主产区散油行情继续下滑的弱势风险。

　　综合分析，尽管美盘CBOT大豆、豆油期价近日出人意料地连续大跌，连带打压国内豆油期货跟盘下挫，但国内豆油现货的走势表现仍相对具有抗跌性，反映出基本面底部支撑并未丧失殆尽，预计后市豆油产品的销价水平仍将以缓慢下滑为主，但大盘趋跌调整的格局基本确立。

　　张光林