市场展望：基本面因素限制 糖价将以寻底为主(2)

　　第三阶段：区间整理阶段，底部企稳，9月至年底。

　　进入九月，随着国庆和中秋双节消费旺季的临近，国内食糖供应再度出现短期偏紧局面，白糖价格得以止跌企稳，随后在多头炒作主产区广西严重干旱天气以及期末库存大幅减少的刺激下，国庆节后白糖期货价格大幅反弹，但最终受制于基本面偏空的影响，郑糖期货价格在反弹至4000元/吨附近的整数关口后遇阻回落，之后在3700-4000元/吨的区间内宽幅震荡整理为主。同一时期的国际糖价处于11-12.5美分/磅的区间横盘波动。而国内现货市场，9月、10月进入2005/06榨季销糖的尾声，现货糖价在3900元/吨一线企稳后，步入11月份的青黄不接时期，因新榨季的推迟导致市场暂时的供不应求，糖价直线拉升反弹，产区糖价上涨至4550元/吨附近，但12月后，随着各糖厂依次开榨，供求逐步平衡后糖价又开始回落，岁末产销区对3900元/吨的现货价格基本达成一致，食糖的采购也陆续开始，食糖价格也开始逐步企稳。

　　 二、2007年白糖市场行情展望

　　(一)、2006/07榨季食糖供需状况分析

　　1、国外机构全球食糖供需预测

　　2006/07制糖年度，全球食糖市场将出现供大于求局面的预计已被业界广泛接受，各方面分歧不大。

　　ISO(国际食糖组织)在最新的全球供需平衡的预测中认为，全球产量将达到1.5830亿吨，消费量为1.5249亿吨，2006/07制糖年产量比消费量多出581万吨。

　　KINGSMAN(独立食糖经销商)认为2006/07制糖年全球食糖供应远远大于消费。在最新的预计中，将全球产糖量从8月份预计的1.5437亿吨上调至1.5696亿吨，而消费量为1.5194亿吨，基本与8月份预计持平，060/07制糖年食糖将过剩502万吨。

　　F.O.Licht(德国糖业分析机构)在最新预测中认为，2006/07制糖年全球产糖量为1.6001亿吨，消费量为1.4828亿吨，将过剩846万吨。

　　USDA(美国农业部)将2006/07制糖年全球产量上调1050万吨至1.5520亿吨，而消费量仅仅上调320万吨，为1.4600亿吨，过剩量甚至达到920万吨。

　　 2、主要产糖国产量情况

　　2006/07制糖年，除欧盟25国糖产量有所下降外，各产糖大国糖产量几乎均呈现增长趋势，全球食糖供应量增加，我国食糖也将处于供大于求的局面，因此整体基本面压力较大。

　　巴西——收榨基本结束，产量和出口量增加

　　巴西是目前全球最大的食糖生产国和出口国，是影响全球食糖供应的最大力量。在上榨季食糖价格高企的刺激下，巴西蔗农本年度扩大了甘蔗的种植面积，本年度甘蔗种植面积增加了6%，加之良好的天气以及精细的田间管理使得产量预期也随之稳步上调，目前巴西中南部收榨工作基本结束，预计本年度产蔗量在4.757 亿吨左右，食糖产量将达到3160万吨，高于2005/06年榨季的3030万吨。今年巴西的食糖出口量也将大幅增加，预计将从2006年的1820万吨增加到1900万吨，出口量的增加提高了全球食糖供应量，将对糖价上涨形成压力。

　　欧盟——将由食糖出口国走向净进口国

　　欧盟25国糖产量占全球糖产量约14%。在欧盟对其现行糖业体制进行改革并且实施的第一年中，食糖产量预计达到1710万吨，比2005/06年榨季减少470万吨以上，随着欧盟改革的进一步深入，欧盟食糖产量仍将保持大幅减少的势态并将逐渐从一个食糖出口国走向食糖净进口国。

　　 印度——新榨季大幅增产，出口禁令解除

　　印度食糖产量约占全球糖产量的21%。2003—05年印度国内受灾严重导致产量大幅下降，但2006年印度种植面积扩大以及良好的天气使得产量大幅度增加，预计2006/07榨季印度甘蔗产量将达到3.14 亿吨，食糖产量预计比上榨季高出250万吨，达到2340万吨。目前印度已全面解除出口禁令，预计本榨季度可望出口200万吨食糖，由此将更加增加全球食糖供应压力。