市场展望：基本面因素限制 糖价将以寻底为主

　　2006年是我国食糖行业极具纪念意义的一年，因为2006年1月6日，白糖期货在郑州商品交易所正式挂牌交易。在这一年中，白糖期货受到广大投资者的青睐，以其成交量、持仓量以及资金关注程度，已跃然成为国内的明星期货品种。同时，我国作为世界第三大食糖生产和消费国，白糖期货的上市，为国内生产、加工、流通、消费等各个领域的涉糖企业提供了良好的避险工具，大大促进了我国食糖行业的发展。

　　2006年也是我国食糖价格变化波澜壮阔的一年，在这一年中，糖价既经历了井喷般的上涨行情，又出现过漫长的下跌走势。现货糖价自2005年底3600元/吨左右飞速急冲至2006年2月初的5500元/吨左右，随后又一路下滑至年初起点3800元/吨附近。那么，2006年糖价缘何过山车似上下翻飞呢？经历了疯狂的一年后，2007年的糖市又将如何演绎呢？下面我们就将对06年糖市进行总结并对07年糖市进行简要分析。

　　一、2006年白糖市场行情回顾

　　我们大致可以把2006年白糖市场行情分为三个阶段：

　　第一阶段：快速上涨阶段，延续2005年的涨势，历时一个多月。

　　2006年1月6日白糖期货上市，当时的主力SR0703合约以4560元/吨开盘，5个交易日后小幅下跌至4270元/吨，但随后的短短9个交易日内，由于产区遭遇干旱以及新年需求旺季的到来，现货市场短期供应量进一步减少，加之国际原糖期货市场在基金做多和原油价格飙涨的双重推动下节节攀升不断冲高，使得当时主力SR0703合约一举冲破5000元/吨高点并在国内逼空行情不断加剧的情况下快速疯涨至5896元/吨，上涨1626点，涨幅达38%。而国际糖价亦接连突破16美分、17美分、18美分和19美分/磅等整数关口，最高到达19.73美分/磅的自1980年代初以来的历史新高。与此同时，国内现货市场糖价也创出历史新高，其中广西南宁地区现货市场糖价最高达到了5450元/吨，较年初上涨了近1000元/吨。

　　第二阶段：缓慢阴跌阶段，高位回落持续下跌，自春节后延续到8月底。 　

　　在节前大幅攀升后，郑糖已高出现货价格近千元每吨，处于超买状态，糖价的快速上涨，引起了政府部门的高度关注，出于保证市场供应、稳定国内食糖价格的考虑，国储重拳出击，以竞拍的方式连续十二次向市场抛售百万吨储备糖，对市场形成了持续性压力并令市场充满了恐慌情绪，由此白糖现货市场带动期货市场双双开始逐级跳水。在内有主力空头控盘和现货销售压力，外有全球新榨季产量乐观预期和基金多单退出的多重打压下，白糖期货价格发生戏剧性的风云突变，扭头向下开始踏上了漫漫的熊市不归路。自2月7日国内春节第二个交易起至8月30日，持续六个半多月，郑糖连续价格自6239元/吨一路回落至3238元/吨的上市以来最低价，深幅下跌3001元/吨，跌幅达48.1%。此时的国际糖价也自历史高位一路下跌破位，10月4日11号原糖3月合约创下10.66美分/磅的年度最低点。与此同时，国内现货市场糖价也逐步回落，6月国内产区现货价格自5000元/吨左右大幅回落至4500元/吨，但在价格回落过程中并没有得到销量的配合，随后7月底现货市场继续出现无量空跌的现象，进入8月以后更是直逼国储拍卖底价3800元，虽然现货糖价与期货市场同步回落，但整体回落幅度小于期货市场。