供应偏少限制下跌空间 铜价区间震荡阶段延长(3)

　　2、不同价位，不同的消费热情

　　我们认为中国市场的消费力度已经和铜价波动关系息息相关了，前期中国市场的消费热情一直被高铜价压抑着。我们明显看到本次铜价大幅下跌并且企稳之后，中国的消费热情得到一定的释放。虽然说中国的消费商的这种买入还没达到“备库”的程度，但是我们已经看到了中国市场“潜在”的消费力度。铜价下跌之后只要稍微企稳，消费者会买得越多。因此我们认为，只有全球铜市场出现严重过剩，才能改变目前现实低库存的被动局面。不然的话，铜价的任何深度回调完全反而有可能使市场的过剩很快地转变为供应缺口，因为消费者目前的心态就是人人都想买到价格低一点的铜，当然价格越低他们会买得越多。这种反应是一个长久地被高价抑制后的消费者买入愿望的最真实的表现。通过对消费的判断，我们认为铜价走出箱体震荡的可能性越来越大了，只是震荡平台在总体宏观面偏差的情况下会下移。目前铜价遵循的轨迹是：“铜价上涨至一定程度——消费买盘减弱——现货升水下降——铜价下跌至一定程度——刺激消费买盘——铜价再次反弹”。在和一些消费商沟通之后，其实都能感受到他们还是很盼望价格的回调，目前消费商的心态都是想在回调中买入。这也就是铜市场在供应没有结构性增加的情况下，消费商会采取的策略。 在分析完消费与供应之后，我们再来关注一下目前的市场结构。