国内市场需求依然不振 沪油上行空间将受压制(4)

　　从图11、12 技术图表中可以看出，未来原油反弹阻力位分别在64，64.88和50%反弹的67.5 美元、也是压力重重。而燃料油没有冬季炒作的概念，且供应较足需求缺乏不振的情况下，表现将不及原油。综合以上因素分析，我们对原油走势做了相应的反弹预测(见上图)，并建议此阶段企业的保值策略以卖出保值为主。

　　生产和贸易商现货企业可在原油涨近至64 美元时(1 月沪油为3100)进行第一阶段的卖出保值。第二阶段操作可见机行事，若再涨须选择到达66 美元(1月沪油为3200 以上)一带的位置后再卖出；若64 美元受阻回落，先不加仓卖出，因市场近阶段大幅下跌的能量是不足的，下跌一定幅度时可考虑获利先，再涨上来可以再空(该操作策略在近1 个多月适用)。

　　图13：原油走势预测图

　　图13 是我们对原油走势作较坏的打算预测，既市场未出现相样反弹而延续振荡走势。结合燃料油现货面疲软的实际情况，暂不需要买入保值操作，在期现价格相对平水的情况下，后期即使原油上涨其涨幅也相当有限，所以很容易面临买入交割选择，到时就得多交一笔交割费，包括运输费用，还得占用一笔操作资金。企业的套保方案是以主流趋势背景为原则，原油仍处跌势过程中的反弹，投机买入和买入保值只宜小量。

　　沪油价格发现功能相当明显。

　　国际期货 李璇君 刘亚琴 刘艺超