铝价受制消费旺季影响 振荡整理寻求突破方向(4)

　　4、中国铝市运行分析

　　国民经济仍驶快车道，原铝产销两旺轮番上涨

　　最新发布的6月份中国PMI指数为53，连续8个月保持增长并维持在50以上水平，显示中国制造业经济继续处于增长周期。在PMI分类指标中，新订单指数连续两个月出现了下降，7月份数据为54.52，不过仍处于较高增长水平。

　　当前，中国政府正在通过市场和行政手段控制投资和收缩流动性，抑制过热、防范通膨。虽然调控措施不断出台，当前固定资产投资增幅也略有减缓，但总体仍然处于快行线。中央和地方之间的博弈进入关键时刻。就此，中央再次拿出行政手段，明令下半年严控制新开工项目，加强对已开工项目的合规性审查，对各类拟建项目严格审查，不符合法律法规和政策规定、未履行完必要程序的项目，一律不得开工建设。同时，要继续严把信贷闸门、进一步加强土地管理、严格规范招商引资活动。对于今年全年而言，调控还不能产生明显影响，如果政策持续紧缩，明年增长料将逐步降低。

　　中国原铝市场继续呈现出产销两旺的良好局面。7月份中国原铝产量达到创纪录的78.43万吨，同比增长17.60%。而国家统计局公布的7月份铝材产量达到74.38万吨，原铝消费保持良好增长势头。从供求关系来看，近期原铝消费似乎更为突出。在传统的夏季用铝淡季中，7月份的数据并没有出现显著的减弱，相信大家对8月份的铝材产量更有信心。与此同时，高温限电却使得四川等地区铝厂的生产受到了一定的影响，在即将过去的8月份体现的更加明显。

　　今年以来受氧化铝价格下跌和电解铝价格上涨的影响，铝行业利润率增长较快。今年上半年，电解铝行业走出了去年全行业亏损的泥潭，企业盈利能力大幅回升,电解铝企业产生了扩张的冲动。同时受国家产业政策的影响，部分企业实行煤电铝联营来进行政策套利也带动了产能的扩张。目前不少电力企业因上网电价偏低，只能实现微利、甚至出现亏损，而利用具有比较优势的低价电力介入相对利润率较高的电解铝行业，成本优势就表现得十分明显。据发改委的统计，目前在建项目的产能在500-600万吨左右，此外还有总产能为140万吨的10个拟建电解铝项目，全部投产后我国的电解铝产能将达到1800万吨左右。而2005年末，我国电解铝行业的平均产能利用率却仅为75%左右。因而资本逐利的要求和产能供应的特性将会使得电解铝行业利润修正到市场平均水平。