铝价受制消费旺季影响 振荡整理寻求突破方向(2)

　　美联储加息效果显现，资本流动性在动荡中收缩

　　近年来一直萦绕在美国经济头上的通货膨胀阴影目前似乎出现了缓和迹象。美国7月份核心消费者物价指数上涨了0.2%，低于此前市场平均预期的0.3%的水平，打破了此前连续4个月涨幅均为0.3%的惯例，出现了5个月来的最小上涨幅度。作为美联储决定货币政策时的一个重要风向标，核心消费者物价指数增长出现了减速，美联储今后继续加息的压力有所缓解。8月上旬，美联储终于按动了长达两年的持续加息行动的暂停键，决定维持联邦基金利率在现行的5.25%不变。

　　除了核心消费者物价指数的减速以外，美国经济放缓迹象鲜明成为另外一个重要因素。7月份美国工业产出增加了0.4%，低于6月份0.8%的水平。7月份美国新屋开工数目减少了2.5%，这一下降也是该数据在过去6个月内的第5次下降。长期以来，

　　IMF最新的研究报告显示，全球经济在下半年或2007年初出现减速的可能性很大，欧洲和日本仍然处于复苏阶段，但估计明年也会放缓，也就是说，明年全球主要经济体经济周期有趋同可能。如果没有经济危机等不可预测因素的话，下半年至2007年的放缓应该是较为温和的。

　　仅凭7月份核心消费者物价指数不能说明美国可以解除通胀的威胁，全球主要经济体尚未脱离加息周期。而各国的加息步伐则因经济周期的不同步而不一致，这会导致利率和

　　3、国际铝市运行分析

　　西方主要现货铝锭升水高企，LME原铝报告库存降中企稳

　　西方主要国家的原铝需求保持旺盛，现货升水持续保持高位。美国中西部地区铝锭升水由5月底的5.85-6.15美分/磅上涨到当前的6.0美分/磅的水平。欧洲的地区的铝升水也持续走高，已完税的库存货物鹿特丹报价为117-125美元／吨，高于6月中旬的115美元/吨的水平，而年初该地区升水不足100美元／吨。日本现货铝锭升水则由5月份的70美元/吨上涨到75美元/吨，而市场种种迹象表明，日本第四季度的铝升水到岸报价每吨可能上涨6-7美元达到80美元／吨。

　　同期LME原铝库存降中企稳，7月底以来库存先是一路下降，8月18日达到近期低点68.38万吨，比一个月前下降了5.68万吨。但是在接下来的周末里库存有个较大的增加，8月21日以来库存维持在72万吨左右的水平。与此同时，LME现货生升贴水也是先抑后扬，目前现货贴水走出了8月上旬50美元/吨的贴水区域，维持在42美元/吨的水平。但总体来说，LME库存和现货贴水上位于较高水平，这表明现货市场原铝的供应较为充足。

　　原铝需求旺盛，生产商库存持续下降，确实地反映了原铝供求关系的阶段性状况，但是前期不断增长的现货对3个月升水超过50美元／吨的状况，使得场外融资变得有利可图，这也部分解释了全球范围内交易所库存出现几乎同步减少的缘由。