国内外胶价继续大幅度回落 后市有回弹修正要求(2)

　　库存方面最新公布的日本国内生胶社会库存显示是年初1 月10 日以来的最低水平，7月底及8 月初更是曾跌破万吨关口，而上海期货交易所库存本月先减后增，整体较上月底稍低。

　　图5 日胶库存及日胶连续

　　图6 沪胶库存及沪胶连续

　　现货价格方面本月国内产区天然橡胶现货价格较上月再次出现明显回落，截止月底产区现货平均报价由上月的23800 元/吨附近下滑至本月底的20200 附近，其中海南19600元左右，云南20700左右；国际主流胶价本月较上月再次下滑，截止8月底，10月船期的泰国RSS3 胶价维持在2010 美圆/吨附近，马来西亚SMR20 胶价维持在2050美圆/吨附近，印尼SIR20胶价维持在2040美圆/吨附近。

　　图7 东南亚天胶现货报价

　　2.市场及胶种间结构变化

　　本月东京胶连续价格与近交割月价差有逆价差恢复至远期升水状况，这体现出在传统供应旺季时期由于现货供给充裕而引发的近月合约压缩，在随后的阶段性供应旺季时期，此正价差歌剧有望在一段时期内保持。

　　国内市场主力合约和交割月合约间价差继续保持在较低水准，下档收缩空间相对可能有限。

　　图8 日胶连续及近交割月价差