新浪财经讯 9月12日，在外围市场利空消息的影响下，沪指大幅低开，盘中一度失守3000点。截至收盘，沪指报3021.98点，跌幅1.85%；深成指报10461.58点，跌幅2.8%；创业板指报2145.56点，跌幅2.61%。成交量较前几个交易日有所放大，全天成交逾5400亿元。
分级基金方面，305只分级基金中仅103只飘红，180只基金翻绿。飘红板块基本上以分级A为主，分级基金涨幅榜前12名均是分级A基金；而翻绿板块上分级B居多，68只分级基金（全是分级B）跌超5%，其中煤炭B级（150290）跌停。
上周五，沪深交易所发布了《分级基金业务管理指引（征求意见稿）》，加强了分级基金投资者的准入门槛，即最近20个交易日其名下日均证券类资产合计不低于30万元。
分级B：仅20%的投资者符合准入要求
目前，分级B的投资者以散户为主。根据基金半年报披露的数据，股票型分级B的个人投资者占比高达90%，平均每户持有基金的平均规模为5万元左右。根据某券商经纪业务数据，仅有20%的投资者符合准入门槛。新规将导致市场参与人数锐减，这对分级基金的流动性将带来极大考验。
尽管大部分的投资者不符合分级基金的准入门槛，但他们实际持有的规模或只占市场规模的小部分（仅20%），因此短期来看，这部分投资者即使采取合并赎回也对市场整体规模的影响相对有限。但是中长期来看，分级市场的规模将大概率出现萎缩。这其中的逻辑在于，在《指引》正式出台后，分级B的投资者人数锐减，场内的流动性会受到很大的影响。
分级A：债性强 但也会被连累
对于分级A价格目前主要影响因素仍是其债券属性，债市波动对其的影响更为深远。但需要注意的是，分级A与分级B并非是割裂的市场，分级B的流动性变差势必会传导到分级A。到那时，分级A的持有策略或不受影响，但交易成本可能会大幅增加。
大成基金表示，短期来看，三十万的投资门槛会将部分中小投资者挡在门外，对于已经持有分级基金但不满足上述投资条件的存量客户，目前是只能卖出和赎回。这必将减少产品的投资者数量。长期来看，门槛的提高会使得分级基金的投资者更加大客户化、机构化，这样一来也会促进分级基金发展的规范化。
分级B投资的便利性，在市场向好的背景下，必然有巨大需求。而现在整个市场，只有清盘减少，没有新增品种，存量品种的稀缺性迟早会凸显，前提是坚持“存活”下来。市场洗盘过后，顽强“存活”下来的品种或将迎来新的春天。
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责任编辑：张伟
