据彭博新闻社报道，在人民币贬值和国内“资产荒”的背景下，中国投资人“出海”热情高涨，QDII基金——尤其是投资美元债的基金——成为抢手货。
据哲奔咨询的估算，截至二季度末，近900亿美元QDII总额度使用率或已达90%，而去年和前年使用率分别在67%和50%左右。据中国基金业协会公布的数据，截至今年6月底，公募QDII基金的数量已从去年7月底的97只增加至110只，同期基金净值上涨47%至902亿元。
“现在来看，人民币贬值还是存在一定的压力，对QDII产品需求旺盛的局面还是会延续一段时间的，” 晨星（中国）研究中心分析师代景霞对彭博表示。
8.11汇改至今接近一年，在岸人民币兑美元已贬值近7%，为表现最差的亚洲货币。目前贬值压力未消，加上国内低利率环境下高投资回报的安全资产匮乏，不管是个人还是机构纷纷将视野投向海外，QDII成为一条重要通道。
彭博此前报道称，机构借用QDII额度的渠道成本已大幅提高，7月底华夏QDII债券基金更是在发行首日即售罄，上投摩根计划第三季度推出一个新QDII产品。中国投资者出海投资的另一条通道，港股直通车，今年来也
随着人民币贬值而变得热闹起来。南下资金的增多已令A股较H股的溢价程度收窄至约25%，为去年10月以来最低。
额度紧俏
晨星提供的数据显示，公募QDII基金总募集规模今年上半年已接近62亿元人民币，占去年全年的65%，也超过了2014年44亿元的水平。天天基金网显示，可供申购的约70只QDII基金中，可供购买的纯债券型基金仅5只。
根据该网发布的关于这5只基金的公告，有基金公司从7月下旬开始以外汇额度限制等原因对申购进行了限制。
尽管需求不断攀升，QDII的总额度自去年3月以来保持在899.9亿美元不变。针对日益紧缺的额度，哲奔咨询研究员Johnny Fang预计，考虑到资本外流的大趋势，中国可能会到汇率调整到更加平衡、国内资产价格更合适、居民和企业的汇率风险意识加强之后，再逐步放开额度。
中国的外汇储备近两月企稳在3.2万亿美元，但与2014年6月时曾高达3.99万亿美元相比仍下降近8000亿美元。中国也在吸引境外资本投资中国市场，彭博汇总数据显示，旨在引入境外投资的QFII额度从去年3月下旬的721.5亿美元增加至目前的813.8亿美元。
哲奔分析师Eva Liu表示，QDII额度可能越来越紧，但机构都还？？为投资国外市场做准备和研究，希望一旦有所开放就能很快地进行投资。
上海耀之基金合伙人杜洋在采访中表示，目前QDII额度还没对私募基金开放，一旦放开，他们就会积极申请。耀之管理着160多亿元国内固定收益资产，从今年4月起就开始为QDII产品提供投资顾问服务。
债券基金受宠
今年来新成立的QDII基金主要以债券型为主。代景霞表示，今年6月末和去年年底相比，股票、混合和商品型QDII基金的规模占比均有不同程度的下降，债券型基金的规模占比则从7%升至16%。她称，年初投资者避险情绪较浓，而美元债成为资金的避风港，所以今年来QDII的债券型基金发得较多。
彭博追踪的逾百只QDII基金中，年迄今回报为正的占到了近六成，其中有17只在10%以上，最高的中银标普全球精选自然资源等权重指数证券投资基金年迄今收益逼近40%。债券基金中，华夏海外收益债券型基金以逾9%的年迄今收益排名第一。
杜洋表示，今年美元兑人民币升值产生的汇兑收益在2%以上，因此QDII的债券型产品预期6%以上收益是可以做到的。晨星、哲奔咨询和耀之均表示，目前QDII债券型基金在海外主要还是青睐中资企业的海外债券。美银美林中资企业美元债指数今年以来已连续七个月上涨，累计涨幅约6.7%。
华夏海外收益债券在二季度报告中表示，三季度将维持一定比例的中资企业债配置，降低大宗商品板块的债券比例，同时鉴于对美元中期强势的预期，将会保持较高的美元资产比例。
不过，一旦美元未如预期升值，投资者将面临汇兑损失。彭博汇集数据显示，人民币兑美元1年期境内远期汇率报6.73左右，与目前6.66的位置仅轻微贬值。
“投美元债券主要收益不是来自于票息，而是资本增值的收益，另外一块是汇兑的收益。这是否能一直保持下去？我个人觉得也不是特别稳定。国内投资者的偏好可能有滞后反应的过程，” Johnny Fang称。
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责任编辑：张伟
