博时一周金市：避险情绪升温或刺激金市重拾升势

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　　一周金市：避险情绪升温或刺激金市重拾升势

　　【金市动态】

　　1．美服务业指数持续下滑。周二（9月6日）公布的一份行业报告显示，美国8月服务业指数降至2010年2月以来最低水准。美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，8月非制造业采购经理人指数（PMI）为51.4，预估为55.7，7月为55.5。

　　2．联储鹰派官员重现，预期管理愈发熟练。周五波士顿联储主席罗森格伦（Eric Rosengren）发表讲话，认为若加息等候时间过长，美联储面临的风险在增加，黄金因此承压下挫，投资者也继续对黄金获利回吐。日内公布最新数据显示，美国7月批发库存与前月持平，批发销售下降，表明补进库存给第三季经济带来的提振有限。

　　3．朝鲜进行第五次核试验。周五（9月9日）韩国和日本表示，朝鲜周五进行了第五次核试验。此前气象机构报告称，在朝鲜已知的核试验地点附近传出地表震动，显示这可能是朝鲜迄今为止进行过的能量最大的一次核试验。随后朝鲜官方电视台报道，朝鲜周五成功进行了核试验。对震级的最高估测显示，这是朝鲜迄今为止进行过的能量最大的一次核试验。

　　【趋势研判】

　　继上周末令人失望的8月非农数据后，本周二美国PMI数据大幅不及预期使本已疲软的美元指数再下一城，黄金市场应声上涨创出自英国脱欧以来最大的单日涨幅。然而好景不长，在市场已纷纷认为9月份的美联储加息已如过眼云烟时，联储官员的预期管理言论适时到来，再次重申了加快加息进场的必要性和迫切性，受此影响，周五黄金原油市场纷纷重挫，黄金几乎回吐了周内一半涨幅。

　　从经济数据表现看，美国的加息行为实在得不到太有力的基本面支撑，然而为了提升官方的影响力，在市场形成一致预期时进行反向的预期管理已经成为年内美联储频频使用的手段。当美元指数出现盘整突破的迹象时，联储官员的言论干预总会适时到来，无论是鸽派言论还是鹰派言论均不缺席。

　　我们认为，美国的货币政策走向始终将受其经济基本面及全球金融环境牵引，而不是靠联储官员的口头言论所能指引方向。且无论路径如何，美10年期国债1.5%左右的收益率已明显指明其长期升息空间十分有限，年内多次升息的可能性较低。随着美国大选的临近，市场的避险情绪将逐渐升温，我们仍然认为当下的黄金市场或迎来较好配置机遇，近期市场有望重拾升势。

　　【博时黄金ETF】

　　博时黄金ETF自成立以来始终跑赢基准收益，体现了突出的超额收益能力。博时黄金ETF（159937）及其D类（000929）/I类（000930）份额，今年以来收益率分别为28.88%、29.04%、28.49%（三类份额成立以来收益率分别为12.53%、28.61%、19.17%；数据来源：银河，截至2016年9月12日），成为今年以来收益最高的被动管理型黄金基金。

　　受益于金价持续上涨，作为紧密跟踪黄金现货合约的基金，国内黄金ETF基金规模也水涨船高。根据博时基金发布的最新数据，截至7月末，博时黄金ETF净值规模已经超过32亿，黄金持仓规模突破11吨。