众禄基金周报：沪指连续上攻 量化基金表现亮眼

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　　一、综述

　　据众禄研究中心统计，本期（20170120—20170125）可统计的产品中主动股票型基金产品平均上涨1.97%，指数型基金产品平均上 涨1.64%，混合型基金产品平均上涨1.09%，债券型基金产品平均上涨0.09%，保本型基金产品平均上涨0.17%，短期理财型基金产品平均上涨 0.05%，货币型基金产品平均上涨0.06%，QDII基金产品平均上涨0.40%。

　　股票市场方面，节日临近下两市成交量明显萎缩，不过军工、石油等板块轮番上攻下市场赚钱效应仍不缺乏，沪深两市均震荡上行，其中沪指周连续四个交易日收阳，创业板指 数期初强势上攻后回落。总的来看，市场活跃度虽下降，但股指运行稳健。期间上证综指上涨1.56%，深证成指上涨2.14%，中小板指上涨1.84%，创 业板指上涨1.44%。从行业方面来看，申万28个行业全线上涨，其中建筑材料、轻工制造等涨幅居前，非银金融、食品饮料等涨幅居后。

　　债券市场方面，本期央行逆回购净回笼1150亿元，为了缓解流动性紧张情况，央行启用临时流动性便利操作释放约6000亿元资金，此外，央行开 展6个月和1年期MLF操作共计2455亿元，各期限利率均较先前上升10bp。央行呵护流动性下银行间1日和7日质押式回购利率震荡下行，二者分别较上 期末下降42bp、2.56bp，隔夜SHIBOR利率较上期末下降19.9bp。流动性紧张情况虽得到缓解，但在MLF操作利率上升下债市受到冲击，最 终中证企业债上涨0.11%，中证国债下跌0.29%，中证金融债下跌0.14%，中证全债下跌0.10%，受益于股指的良好表现，中证转债上涨0.63%。

　　海外市场方面，NYMEX轻质原油走高后窄幅震荡整理，COMEX黄金连续小幅冲高后持续回落。股指方面，恒生指数小幅回落后连续上行，道琼斯工业平均指数和纳斯达克综指震荡整理后成功向上突破，均再创历史新高，最终恒生指数微跌，道琼斯工业平均指数上涨0.91%，纳斯达克综指上涨2.10%。

　　二、各类基金业绩

　　股票主动型基金：本期股票型基金中主动股票型基金净值平均上涨1.97%，净值上涨的主动股票型基金占比约为98.97%，收益率分布在3.54%和-0.38%之间。具体来看，长信量化多策略（519965）涨幅最大，汇添富沪港深新价值股票（001685）跌幅最大，其中后者或受港股标的表现不佳拖累。整体来看，量化基金普遍表现较好，除领涨的长信量化多策略外，长信量化中小盘股票（519975）、南方量化（001421）分别上涨3.26%、3.09%；沪港深基金在恒生指数表现不佳下表现明显居后，除汇添富沪港深新价值领跌外，工银沪港深（002387）亦下跌0.31%。

　　股票指数型基金：股票型基金中可统计的483只指数型基金仅1只下跌，收益率分布在3.33%和-0.64%之间。具体来看，南方中证500原 材料指数ETF（512340）涨幅最大，鹏华香港银华指数（501025）跌幅最大。整体来看，跟踪有色、军工指数的基金涨幅明显居前，信诚中证800 有色指数分级（165520）、国泰中证军工ETF（512660）分别上涨3.14%、3.11%；跟踪证券、消费指数的基金表现居后，招商中证全指证 券公司指数分级（161720）、富国中证全指证券公司指数分级（161027）分别上涨0.27%、0.29%。

　　混合型基金：混合型基金平均上涨1.09%，净值上涨的混合型基金占比约为94.29%，其中偏股混合型基金平均上涨1.14%，平衡混合型基金平均上涨0.75%，偏债混合型基金平均上涨0.49%。具体来看，金鹰核心资源（210009）涨幅最大，中融量化多因子（004065）跌幅最大，其中前者受益于重点配置的次新股的良好表现。

　　债券型基金：债券型基金整体小幅上行，其中股指上行带动下可转债基金表现最好，上涨0.63%，二级债基亦上涨0.21%。此外，一级债基平均 上涨0.07%，纯债基金平均上涨0.01%。具体来看，长信可转债债券A（519977）涨幅最大，上涨1.06%；工银添利债券B（485007）跌 幅最大，下跌0.84%。

　　QDII基金：股票型QDII基金平均上涨0.64%，混合型QDII基金平均下跌0.33%，债券型QDII基金平均下跌0.09%，另类QDII基金平均上涨0.17%。整体来看，房地产、互联网QDII基金表现居前，国泰美国房地产开发股票（000193）、嘉实全球互联网股票（000988）分别上涨3.16%、1.94%；生物科技、医疗类QDII基金表现居后，广发生物科技（001092）、广发全球医疗保健（000369）分别下跌1.99%、1.46%。

　　截至2017年01月25日，短期理财基金和货币市场基金7日年化收益率分别为3.44%、3.37%，二者均较上期末有所上升。

　　三、基金投资

　　偏股型基金：节前市场交投平淡主要受季节性和假期因素影响所致，但随着导致前期市场调整的负面因素远去，以及管理层在市场资金面和流动性方面展 开积极工作成效逐步展现，叠加外围市场继续向好的催化，A股市场于节后有望迎来修复行情，投资者可以适度参与偏股型基金和众禄配置宝计划1号，主题性投资 机会建议关注混合所有制改革、供给侧改革、一带一路以及金融等。重点基金可以关注富国国企改革（161026）和添富环保行业（000696）。

　　债券型基金：央行节前临时便利性操作以及MLF投放意在呵护流动性，但节后资金集中到期仍或对市场流动性造成冲击，同时央行提高MLF操作利率意在降低金融机构杆杆，债市仍面临二次探底的风险，建议继续采取观望的态度。

　　QDII基金：特朗普上任美国总统可能会带来经济、金融等多领域政策重构，不确定性增加对全球金融市场的扰动不可忽视，但美国经济复苏形势良好，欧洲经济亦现复苏，欧美股市上行基础依然牢固，投资者可继续参与欧美股市的QDII基金产品，同时黄金低位反弹或将延续，黄金类QDII基金亦可配置。此外，可关注交银海外中国互联网（164906）。

　　货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于低利率市场环境，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币（270004）等。