海通证券金融产品研究中心 分析师陈瑶
投资要点：
2016 年6月资本市场回顾
股票市场：英国脱欧事件拨动A 股心弦，震荡格局中成长占优
债券市场： 避险情绪升温，推动债券上涨
海外市场： 英国脱欧令全球金融市场巨幅震荡，风险资产大跌，利好黄金
2016 年6月基金业绩回顾
股混基金： 重配国防军工、计算机、电子元器件、新能源、新材料、锂电池等
板块的激进成长风格基金表现较优
债券基金： 避险情绪推升债性较纯品种表现
货币基金： 货币基金年化收益率2.46%
QDII 基金： 黄金主题QDII 表现出色
风险提示：本报告基于客观数据进行分析，涉及到的基金不代表投资推荐。
1． 2016 年6 月资本市场回顾
1.1 股票市场：英国脱欧事件拨动A 股心弦，震荡格局中成长占优
6月，英国脱欧事件拨动A 股心弦，脱欧风险升温及最终靴子的落地，分别给A股在端午假期后6月13 日和6 月24 日2 个交易日以重击。全月来看，市场在经历了月初反弹回升，成交量放大，月中受风险事件冲击大幅下跌，以及最终靴子落地、短期利空兑现反弹后，整体呈现一个震荡的格局。截至2016 年6 月30 日，上证指数收于2929.61 点，全月小幅上涨0.45%，深证成指收于10489.99 点，上涨3.25%。风格方面，价值风格延续一贯的抗跌但反弹力度不足的特点，在市场下跌过程中表现较好，但在月初以及市场大幅下跌后强势反弹期间，以创业板为代表的成长风格表现出较强的弹性。
代表指数方面，上证50、中证100 和沪深300 分别下跌1.53%、0.87%和0.49%，中证500、中小板指和创业板指分别上涨2.96%、3.60%和3.15%。整体上看，成长风格强于价值。行业方面，全月来看，国防军工、计算机、电子元器件、电力设备、食品饮料（特别是白酒）等行业板块涨幅较大，分别上涨10.46%、7.83%、7.73%、7.62%和7.23%，另外交通运输、银行、餐饮旅游、钢铁和传媒成为6 月唯一下跌的5 个行业，跌幅分别是-1.51%、-1.03%、-0.89%、-0.30%和-0.24%。
1.2 债券市场：避险情绪升温，推动债券上涨
6 月，英国脱欧推动避险情绪升温，利率债在避险情绪带动下上涨。1 年期国债到期收益率小幅上行7BP 到2.39%，1 年期国开债下行4BP 至2.60%，10 年期国债到期收益率下行14BP 至2.84%，10 年期国开债下行14BP 至3.19%，收益率曲线进一步平坦化；信用债方面，收益率主要跟随利率债变动，长端收益率下行幅度大于短端品种。
主要指数方面，中债净价总值指数上涨0.45%，中债国债总净价指数上涨0.33%，中债金融债总净值指数上涨0.56%，中债企业债总净价指数全月收平。6 月中证转债指数期间下跌0.26%，转债表现不及正股，期间，受益于锂电池概念股大涨，顺昌转债全月上涨8.53%，此外，如汽模转债、国贸转债、歌尔转债等6 月表现也较优。
1.3 海外市场：英国脱欧令全球金融市场巨幅震荡，风险资产大跌，利好黄金
6 月海外市场方面，美国5 月非农数据大幅低于预期，凸显了国内经济的结构性问题，美联储加息进程延缓，而英国脱欧造成全球金融市场巨幅震荡，风险资产大幅下跌。
具体来看，美国市场方面，纳斯达克指数全月下跌2.13%，标普500 微涨0.09%，道琼斯工业指数小幅上涨0.80%；欧洲市场方面，英国富时100 指数上涨4.39%，法国CAC40 指数下跌5.95%，德国DAX 指数下跌5.68%，英国脱欧不仅对欧盟经济构成冲击，还可能引发连锁反应，增加欧盟内部不稳定性。亚太市场方面，香港恒生指数下跌0.10%，台湾加权指数上涨1.53%，韩国综合指数下跌0.66%，日经225 指数下跌9.63%。
大宗商品方面，市场预期英国脱欧或将拖累欧洲经济甚至全球经济增速，抑制原油需求，叠加美元指数上涨，国际原油价格大幅回落，整体来看，6 月能源价格下跌1.19%，布伦特原油、轻质原油、石油价格全月分别下跌1.23%、2.76%、2.51%；农产品价格全月下跌0.05%。另外，英国脱欧致市场避险情绪加剧，制约美国加息，利好黄金等贵金属，全月贵金属价格大幅上涨9.32%，COMEX 黄金上涨8.80%，白银弹性更大，COMEX白银上涨17.47%。
2． 2016 年6月基金业绩回顾
6 月，国内各主要类型基金均实现正收益，而QDII 产品方面，仅QDII 债券整体净值上涨。
2.1 股混基金：重配国防军工、计算机、电子元器件、新能源、新材料、锂电池等板块的激进成长风格基金表现较优
6 月股票型基金整体净值上涨2.83%，其中，指数股票型基金上涨2.00%，主动股票开放型基金上涨5.03%，主动管理优势显现；混合型基金方面，偏股方向配臵的开放型基金整体净值上涨3.32%，6 只传统混合型封闭式基金净值上涨6.11%。个基方面，重配国防军工、计算机、电子元器件、新能源、新材料、锂电池等板块的激进成长风格基金表现较优，如金鹰核心资源、景顺长城中小板创业板、工银瑞信新材料新能源行业、富国高新技术产业、浦银安盛新经济结构、浦银安盛消费升级等。指数产品中，跟踪新白酒、互联网、国防军工行业的指数产品表现较好，如招商中证白酒、大成互联网+大数据和鹏华中证国防等。
2.2 债券基金：避险情绪推升债性较纯的品种表现
6 月债基整体上涨0.73%，其中，主动债券开放型基金全月整体上涨0.74%，表现优于债券指数基金。品种方面，全球避险情绪上升，利好国债等利率品种，受此影响，债性较为纯粹的纯债债券型基金整体上涨0.62%，准债债券型基金上涨0.66%，而权益资产配臵比重相对较高的偏债债基上涨1.10%，可转债债券整体净值上涨0.49%。理财债基方面，短期理财债券型基金上涨0.21%，中期理财债券型基金上涨0.18%。具体来看，单一产品方面，权益资产配臵比重较高，且风格偏激进成长的债券基金表现较优，如天弘永利债券、招商信用增强、招商安本增利等，另外，在债性较纯的产品方面，重仓利率债、高等级信用债的品种表现较好，如鹏华丰泰、工银瑞信信用添利等。
2.3 货币基金：货币基金年化收益率2.46%
6 月，半年末以及MPA 考核并未对资金面形成太大的冲击，在央行加大净投放力度，以及对MLF 等工具加强调控下，6 月整体资金波动幅度远小于1 季度，银行半年末资金面实现平稳过渡。货币基金业绩方面，年化收益率2.46%，较上月小幅降低，处于2.5%水平以下。其中，表现相对较好的产品有中欧滚钱宝、宝盈货币、国开泰富货币、嘉合货币等。
2.4 QDII 基金：黄金主题QDII 表现出色
6 月QDII 股混型基金整体微跌0.06%，债券型QDII 上涨1.25%。其中，涨幅居前的多是黄金主题QDII，如汇添富黄金及贵金属LOF、易方达黄金主题LOF、嘉实黄金LOF、诺安全球黄金等。
风险提示：本报告基于客观数据进行分析，涉及到的基金不代表投资推荐。
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