公募FOF核心资产配置：动态or静态 难题and障碍

　　公募FOF核心资产配置：动态or静态 难题and障碍

　　提及公募FOF，大家讲的最多的术语就是资产配置。“资产配置”是FOF的核心理念，如何做好资产配置，保证长期稳定收益的来源，为客户获取长期稳健收益。大类资产市场表现轮动太快，很难抓住投资机遇。公募FOF资产配置是要做动态的资产配置还是要做静态的资产配置的？有哪些难题与障碍？

　　王群航提出了两个质疑：动态or静态 如何做好择时

　　质疑一：基金行业总体资产配置做的不够好 未来管理FOF能做的如何？

　　FOF的好处就是帮普通投资者做好投资组合管理同时解决择时难题；FOF的投资对象是大类资产，也不用太过于担心经济大势。济安金信副总王群航认为，当前基金行业总体在资产配置方面做得很不够，未来在管理FOF的时候，能够做的怎么样？需要打个问号。

　　质疑二：动态FOF资产配置 如何做好择时

　　根据证监会7月14日《基金募集申请公示表》显示，已有44家基金公司向证监会申请的78只产品待审批。78只产品中的大多是为混合FOF。王群航前期与一些公募FOF的相关人员进行交流，资产配置是要做动态的资产配置还是要做静态的资产配置的时候，大家还是异口同声地回答：当然是动态的，几乎所有的基金经理都说过：择时是非常困难的事情，择时几乎是不可能的。在投资股票的时候，大家没有做好择时。那么，未来在投资基金的时候，大家就一定能够做好择时了吗？

　　资产配置现实的难题or障碍：很难有所谓的模型 要做好现状研究

　　公募FOF现在做资产配置有什么难题？有什么障碍？

　　长盛FOF研究部官正表示，我们做的量化模型或者基金评价模型，更多的是一种艺术性的东西。如果说没有一个固定的明确的收益目标，去做资产配置，配置的矛又是在什么水平。这是后面FOF产品推出来之后需要大家一起去探索，需要市场去检验的问题。

　　建信基金资产配置及量化投资部总经理梁珉：我们现在做资产配置有那么容易吗？有什么障碍吗？我们在做资产配置中遇到了很多现实的难题。马克维茨说过一句话，把鸡蛋放在最合理的篮子里，就是我们说的MV模型。为什么会分散？因为所有资产的相关性很低，所以在真实的情况下我们很难做一个所谓的模型的组合。绕来绕去又绕到中国市场里一个永恒不灭的话题，股与债的游戏。仔细的分析现状，其实比预测未来更重要，尤其在资产配置上。一定要做好现状研究，才能在极端情况下，及时防范风险。

　　文/鸡血石