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　　新浪财经讯 6月30日针对网传高盛、南方基金等机构裸空股指期货，造成国内A股市场发生踩踏崩盘的传闻，南方基金对新浪财经表示传闻不实。

　　30日下午，南方基金表示：针对近日网上及微信等媒介传播的有关机构“通过RQFII专户，裸空股指期货操作，据说是南方基金香港公司带头操作”而造成近期A股市场大跌的不实传言，南方基金香港公司-南方东英资产管理公司(下称“南方东英”)负责人严正澄清，这一失实说法毫无事实根据，纯属造谣生事，无中生有；目前我公司各基金和专户产品均无做空A股机制，捏造谣言者及散布谣言者应立即停止发放和散布该等极不负责任的谣言。南方东英并保留追究造谣及散布谣言者法律责任的权利。

　　此前市场传言高盛等机构通过公募公司香港分公司，利用灰色区域，通过RQFII专户裸空股指期货，南方基金香港公司带头操作，涉及金额达几百亿。这种祼空操作严重违法，可以通过中金所[微博]进行调查。

　　小知识：什么是裸卖空？

　　“裸卖空”(Naked Short Selling)，是指投资者没有借入股票而直接在市场上卖出根本不存在的股票，在股价进一步下跌时再买回股票获得利润的投资手法。进行“裸卖空”的交易者只要在交割日期前买入股票，交易即获成功。由于“裸卖空”卖出的是不存在的股票，量可能非常大，因此会对股价造成剧烈冲击。

　　股指期货能否裸卖空？

　　不能裸卖空，此外股指期货是在中金所上市的标准合约，每一笔交易均有记录，如果有机构大规模加仓股指期货空单，从而试图做空A股，其所持仓单将会直接体现在每日公布的持仓数据当中。

　　股指期货空头到底有多少？是不是期指空头导致了大跌？

　　股指期货中多头和空头总是一样的，今日（6月30日）股指期货中成交最活跃的IF合约持仓价值约1930亿人民币，IH合约对应持仓价值约685亿人民币。

　　从持仓量上来看，股指期货IF为例，上证指数自5000点之上下跌以来，其总持仓一直呈现减少状态。从6月初25万手合约降低到现在只有14万手合约。随着价格的下跌持仓量不断地下降，也不能因此断定市场大跌是有人主动做空期指所致。

股指期货主力合约持仓量不断下降(下方紫色曲线)

　　本质上在股指期货中空单和多单是一个零和游戏，有多少空单就有多少多单，没有所谓的单边的做空。如果机构在空头市场上肆意的增加头寸，将会造成期现价格严重偏离，现货市场的上涨将会给期指空头带来巨大的风险。

　　机构成期指最大受益者？

　　客观的讲，由于股指期货交易存在明显的门槛，一方面保护了中小投资者避免参与杠杆交易的风险，但也在一定程度上堵住了普通投资者挡在了做空市场盈利的通道。

　　目前参与股指期货的主要有两种人：一种是个人投资者以投机获利为目的；一种是机构客户，以套期保值为主要目标，后者在市场上占据主导地位。

　　由于大多数散户在A股市场只能做多，不能卖空，而机构在期货市场上的头寸基本以空单为主。一旦A股下跌，进行套保的机构就会盈利，机构成为盈利的重要一方，机构通过套保赚了不少的钱。

　　如何及保护中小投资者不受到杠杆交易的诱惑导致亏损，又能给普通投资者做空获利的机会呢？这值得我国金融从业者的深度思考。